Determinants of International Joint Ventures Termination Mode Choice and Parent Firms’ Value Creation

Kansainvälisen yhteisyritykseen (IJV) liittyviä teemoja on viime vuosikymmeninä tutkittu runsaasti. Tästä huolimatta, on vain vähän ymmärrystä, miksi monikansalliset yritykset valitsevat tietyn lakkauttamismuodon ja mitkä ovat tämän valinnan seuraukset. Väitöskirjan tavoitteena onkin tutkia IJV:n lakkauttamismuodon valintaan vaikuttavia tekijöitä sekä sen vaikutuksia emoyrityksen arvonluontiin. IJV:n lakkauttamismuotoja ovat mm. yritysosto, likvidointi ja myynti. Tämä väitöskirja on yksi ensimmäisistä tutkimuksista, joka tarjoaa kokonaisvaltaisen kuvan lakkauttamismuotoihin vaikuttavista tekijöistä. Tutkimuksen käsitteellinen malli hyödyntää transaktiokustannusteoriaa, reaalioption näkemystä ja resurssipohjaista näkemystä IJV:n muodostamisen motiiveista ja tekijöistä neljällä tasolla: yhteisyrityksen, emoyrityksen, partnerien välisen ja isäntämaan. Lisäksi väitöskirjassa tutkitaan tiettyjen lakkauttamismuotojen vaikutusta emoyrityksen arvonluontiin sekä isäntämaatason tekijöiden moderoivaa vaikutusta tähän suhteeseen. Tutkimustulokset pohjautuvat 105:een, vuosina 2000–2020 lakkautettuun kansainväliseen yhteisyritykseen, joiden pääkonttori on Pohjoismaissa (Tanskassa, Suomessa, Norjassa ja Ruotsissa). Tilastollisina analyysimenetelminä käytettiin regressioanalyysiä. Tutkimustulokset antavat vain osittaista tukea IJV:n perustamismotiivien, kuten markkina-, tehokkuus- ja strategisen omaisuushakuisuuden, vaikutuksesta yritysoston valintaan IJV:n lakkauttamismuotona. Emoyritystason vaikuttavista tekijöistä havaittiin kulttuurisen etäisyyden ja enemmistöomistajan aseman lisäävät mahdollisuuksia yritysoston valintaan IJV:n lakkauttamismuodoksi. Sen sijaan tasaomistus IJV:ssä lisäsi todennäköisyyttä valita lakkauttamismuodoksi IJV:n myynnin. Yritysoston valintaa lakkauttamismuodoksi preferoitiin yhteisyritysten ollessa hyvin menestyneitä sekä iältään vanhempia. Sen sijaan partnereiden väliset ristiriidat, isäntämaahan liittyvä poliittinen riski ja heikko immateriaalioikeuksien suoja lisäsivät likvidoinnin valintaa lakkauttamismuodoksi. Lisäksi vain isäntämaan poliittisella riskillä ja immateriaalioikeuksien suojalla todettiin olevan tilastollisesti merkitsevä moderoiva vaikutus IJV:n lakkauttamismuotojen ja emoyrityksen arvonluonnin väliseen suhteeseen. Väitöskirjan tutkimustulokset tuovat teoreettista ja empiirisistä kontribuutiota sekä johdattavat mielenkiintoisiin jatkotutkimusehdotuksiin.