Piensijoittajan vaihtoehdot asunto- ja kiinteistösijoitusmarkkinoilla Suomessa – Tarkastelussa epäsuora sijoittaminen

Abstract

Kiinteistösijoittaminen on kasvattanut suosiota piensijoittajien keskuudessa vuosikymmenten aikana. 2010-luvulle tultaessa piensijoittajien mahdollisuus sijoittaa kiinteistöihin monipuolistui epäsuorien kiinteistösijoitusvaihtoehtojen tarjonnan kasvun myötä. Piensijoittajat ovat voineet 1980-luvun lopusta asti sijoittaa kiinteistösijoitusyhtiöihin. Tämän jälkeen markkinoille on tullut tarjolle erilaisia yksityisiä ja julkisia rahastoja sekä Suomen ensimmäinen Real Estate Investment Trust eli REIT-yhtiö. Tutkimuksen tarkoituksena on vertailla epäsuoran kiinteistösijoittamisen vaihtoehtoja.

Suomen asuntomarkkinat ovat olleet muutoksessa kasvukeskusiin suuntautuneen väestönmuuton seurauksena ja tämä on vaikuttanut myös asunto- ja kiinteistösijoituskohteiden tarjontaan. Tutkimuksessa käydään läpi eri epäsuorien kiinteistösijoitusyhtiöiden ominaisuuksia. Tutkimuksessa analysoidaan yhtätoista suomalaista epäsuoran kiinteistösijoittamisen kohdetta. Epäsuorien kiinteistösijoituskohteiden eroja tutkitaan mittaamalla niiden tuottoa ja riskiä. Sen lisäksi sijoituskohteiden substanssialennuksia ja velkavivun käyttö verrataan. Aineistona tutkimuksessa käytetään sijoituskohteiden neljännesvuosi arvoja aikaväliltä 31.12.2013-31.12.2016.

Tutkimuksen tulosten perusteella havaittiin, että asunto- ja kiinteistörahasto ovat kannattavampi sijoituskohde kuin kiinteistösijoitusyhtiöt tai REIT-yhtiö. Asunto- ja kiinteistörahastojen rahasto-osuuksien kehitys on ollut nousujohteisempaa kuin pörssiyhtiöiden osakkeiden kehitys. Asunto- ja kiinteistörahastojen riski verrattaessa tuottoon on ollut pienempää kuin muilla sijoituskohteilla. Rahastot korreloivat myös vähemmän indeksien kanssa. Kuitenkin täytyy muistaa, että tutkimuksessa on verrattu erityylisiä epäsuoran kiinteistösijoittamisen kohteita ja lopulta sijoittaja päättää, minkälaista tuottoa ja riskiä hän etsii.