The Impact of High-Frequency Trading on Stock Market Efficiency

Abstract

Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on tutkia korkean frekvenssin kaupankäynnin vaikutuksia osakkeiden hinnoitteluun ja sen roolia markkinatehokkuuden parantamisessa tai sen heikentämisessä. Tutkimus keskittyy korkean frekvenssin kaupankäynnin korjaaviin sekä häiritseviin rooleihin moderneilla rahoitusmarkkinoilla.

Korkean frekvenssin kaupankäynnin vaikutuksista markkinoiden tehokkuuteen on käyty paljon keskustelua rahoituskirjallisuudessa. Klassiset rahoitusteoriat viittaavat siihen, että markkinat ovat tehokkaita ja osakkeiden hinnat heijastavat kaiken saatavilla olevan informaation sisällään. Korkean frekvenssin kaupankäyntiä harjoittavat sijoittajat käyttävät kehittyneitä algoritmeja ja strategioita, joilla voi olla vaikutuksia markkinoiden toimintaan monin tavoin. Aiemmat tutkimukset korkean frekvenssin kaupankäynnistä viittaavat siihen, että sillä voi olla sekä parantavia, että heikentäviä vaikutuksia markkinatehokkuuteen.

Rahoituskirjallisuus kuvailee korkean frekvenssin kaupankäyntiä hyödyntäviä sijoittajia hyvin informoituneiksi markkinatoimijoiksi, jotka hyödyntävät kehittynyttä teknologiaa saadakseen kilpailuetua muihin verrattuna osakemarkkinoilla. Aiemmat tutkimukset tukevat sitä käsitystä, että korkean frekvenssin kaupankäyntiä harjoittavat sijoittajat edistävät markkinoiden hinnoittelun tehokkuutta sisällyttämällä tietoa hyvin nopeasti osakkeiden hintoihin. On myös kuitenkin useita tutkimuksia, jotka näyttävät korkean frekvenssin kaupankäynnin luomista tai voimistamista häiriöistä markkinoilla.