Kunnan sijoitusvarallisuus ja sen menestyksekäs hallinta

Abstract

Kuntien sijoitusvarallisuuden määrästä tai siitä, kuinka sen hallinnointi on järjestetty, ei juurikaan ole tutkimustietoa saatavilla. Kuntien negatiivinen tuloskehitys sekä kasvava lainakanta ovat kuitenkin viime vuosina pakottaneet kunnat etsimään uusia ratkaisuja taloutensa tasapainottamiseen. Sijoitusvarallisuuden tehokas ja riskit huomioiva hallinta tarjoaa kunnille mahdollisuuden parantaa sijoitustoiminnasta saamiaan tuottoja ja siten rahoittaa ydintoiminnoiksi katsomiaan tehtäviä.

Tutkimus on toteutettu osittain kyselytutkimuksena lähettämällä kaikkiin Manner-Suomen kuntiin 19:sta sijoitustoiminnan organisointiin sekä päätöksentekoon liittyvästä kysymyksestä koostuva lomake. Kyselyyn saadut 116 vastausta edustavat kattavasti kaiken kokoisia kuntia ympäri Suomea. Lisäksi kuntien sijoitustoimintaa on analysoitu vuosilta 2008–2012 kerättyjen tilinpäätöstietojen pohjalta. Kuntien tilinpäätösmuuttujista muodostettua paneeliaineistoa käyttäen on tarkasteltu sijoituspäätöksiin vaikuttavia tekijöitä.

Tutkimuksen tulokset osoittavat, että varsinkin pienempien kuntien sijoitustoiminnassa on havaittavissa selkeitä kehitysmahdollisuuksia alkaen kirjallisen sijoitusstrategian laadinnasta, joka puuttuu puolilta kunnista. Tämä siitäkin huolimatta, että sijoitusvarallisuuden määrä voi olla merkittävä ja sen hallinnoinnista vastata ainoastaan yksi, tai korkeintaan muutama henkilö.

Tilastollinen analyysi osoittaa, että kunnat pyrkivät voimakkaasti kasvattamaan arvopaperisijoitustensa määrää taloustilanteen kohentuessa aiempaan tilikauteen verrattuna. Voimakkaimmin omistuksia kasvatetaan likvidien ja lyhytaikaisten sijoitusten, kuten rahamarkkinainstrumenttien osalta. Sen sijaan esimerkiksi osakeomistusten tai rahasto-osuuksien määrää ei sopeuteta yhtä voimakkaasti kuluvan tilikauden tulokseen perustuen.

Tehtyjen havaintojen pohjalta on lisäksi laadittu kunnille lyhyt opas arvopaperisijoitusten hallintaan.