Essays on Corporate Textual Disclosure

Abstract

This is a compilation dissertation exploring textual accounting disclosures with a focus on innovation, ESG (environmental, social and governance) and blockchain technology disclosures. Using computational methods such as Latent Dirichlet Allocation (LDA) and sentiment analysis, the research analyzes voluntary disclosures in U.S. public companies' 10-K and S-1 filings. The study highlights the importance of non-financial disclosures in corporate reporting and their role in a broader context. The dissertation draws from legitimacy and signaling theories to explain why companies engage in voluntary disclosure despite its cost and the lack of statutory requirements.

In Essay I, innovation disclosure is explored as an alternative to traditional patent-based methods for measuring a company's innovative activities. The research proposes and validates a novel text-based approach that identifies innovation in firms and without relying on patents. Essay II investigates ESG disclosures, revealing that companies seeking acquisitions often increase their ESG-related disclosures without a corresponding improvement in their actual ESG performance. This highlights the strategic use of ESG disclosures as a tool to enhance market perceptions and legitimacy, even when the underlying performance does not align with the narrative. Blockchain disclosures are analyzed in Essay III to understand how emerging companies present their engagement with this technology during the IPO process. The research reveals a shift towards more cautious and uncertain language, especially in relation to cryptocurrencies, reflecting market and regulatory challenges. However, confidence in blockchain technology solutions has increased over time.

Overall, this dissertation contributes to the accounting literature on non-financial disclosure by providing new knowledge on textual disclosure and its implications for society, investors, stakeholders and the companies themselves. Furthermore, the research highlights the importance of transparency in voluntary disclosures and the potential of machine learning and natural language processing techniques to provide more nuanced assessments of innovation, ESG, and technology topics. Understanding the textual disclosure of companies in transitional phases can be insightful to investors and stakeholders.

Tämä on kokoomaväitöskirja, jonka tutkimuskohde on laskentatoimen tekstimuotoinen raportointi innovaatioiden, vastuullisuuden, sekä lohkoketjuteknologian aihepiireistä. Väitöskirja hyödyntää tekoälyavusteisia tekstianalyysimenetelmiä, kuten Latent Dirichlet Allocation (LDA) sekä tunneanalyysi, yhdysvaltalaisten yritysten laskentatoimen raporteissa (10-K, S-1) esiintyvän vapaaehtoisen raportoinnin tutkimiseen. Tulokset painottavat ei-taloudellisen raportoinnin tärkeyttä ja roolia myös laajemmassa kontekstissa. Tutkimus soveltaa legitimiteetti- ja signalointiteorioita selittääkseen yritysten intoa vapaaehtoiseen raportointiin huolimatta raportointikustannuksista ja lakisääteisten vaatimusten puutteesta.

Essee I tutkii innovaatioraportointia vaihtoehtoisena mittarina perinteisille patentteihin perustuville innovaatiomittauksille. Tutkimuksessa esitetään uusi tekstipohjainen lähestymistapa, joka tunnistaa yritysten innovatiivisuuden, eikä vaadi patenttiaineistoa. Essee II taas käsittelee vastuullisuusraportointia ja sen löydökset paljastavat, että ostajaa etsivät yritykset lisäävät vastuullisuusraportointiaan ilman vastaavaa parannusta vastuullisuussuoritteissa. Tutkimus korostaa vastuullisuusraportointia strategisena työkaluna yritysten legitimoinnissa myös silloin, kun suoritteet eivät kohtaa kerrotun kanssa. Essee III tutkii, miten lohkoketjuteknologia ilmenee listalleottoesitteissä. Tutkimuksen löydöksissä havaitaan siirtyminen varovaisempaan sävyyn raportoinnissa, erityisesti koskien kryptovaluutta-aihepiirejä. Tulokset heijastelevat yritysten haasteita liittyen markkinatilanteisiin ja sääntelyyn. Raportointi lohkoketjusovelluksista oli kuitenkin sävyltään aikaisempaa varmempaa suhteessa kryptovaluutta-aiheisiin liittyvinä löydöksinä.

Kokonaisuutena väitöskirjan lisäarvo on ei-taloudellisen raportoinnin tutkimuksessa laskentatoimen tieteenalalla. Väitöskirja luo uutta tietoa raportoinnin seurauksista yrityksille, yhteiskunnalle, sijoittajille sekä sidosryhmille. Lisäksi väitöskirja havainnollistaa läpinäkyvyyden tärkeyttä yritysten raportoinnissa sekä koneoppimis- ja tekoälyavusteisten tekstianalyysimenetelmien potentiaalia innovaatio-, vastuullisuus- ja teknologia-aiheiden yksityiskohtaisessa tutkimisessa. Sijoittajat ja sidosryhmät voivat hyötyä tutkimuksen tuomasta ymmärryksestä siirtymävaiheessa olevien yritysten tekstiraportointia kohtaan.