Kassavirtainformaation hyödyntäminen konkurssin ennakoinnissa

Abstract

Kassavirran ehtymisellä ja konkurssilla on looginen yhteys. Kassavirtainformaation tilastollisesta merkitsevyydestä konkurssin ennakoinnissa ei kuitenkaan ole selvyyttä. Osa tutkimuksista puoltaisi sen hyödyllisyyttä, osa taas hyödyttömyyttä. Tutkimukset suosittelevatkin, että kassavirtainformaation hyödyntämisen mahdollisuuksia tutkitaan ja aikaisempia tutkimuksia toistetaan, jotta saavutetaan tieteellinen konsensus ilmiöstä. Tutkielman tarkoituksena on selvittää, tuoko kassavirtainformaatio lisäarvoa konkurssin ennakointiin. Kassavirtatunnuslukujen tilastollista merkitsevyyttä ei ole paljoa tutkittu suomalaisella aineistolla. Tutkielma selventääkin operatiiviseen kassavirtaan pohjautuvien tunnuslukujen roolia konkurssin ennakoinnissa.

Konkurssin ennakointi perustuu vahvasti empirialle, joten teoreettinen viitekehys keskittyy lähinnä tutkielmassa käytettävien tunnuslukujen esittelyyn. Ennakointimenetelmiä onkin kritisoitu siitä, että niiltä puuttuu vahva teoreettinen pohja. Kuitenkin ne toimivat yllättävän tarkasti, joten ne ovat arvokkaita yritysten taloudellisen terveyden mittaamisessa. Kassavirtaluvuista on johdettu todella vähän konkurssin ennustamismalleja ja niiden toimivuudesta ei ole selkeää kuvaa.

Historiassa on muutama selkeä tapaus, jolloin kassavirtainformaatio on ollut paljon tarkempaa konkurssin ennakoinnissa kuin taseen ja tuloslaskelman informaatio. Ei kuitenkaan ole selvyyttä, millaisissa tapauksissa kassavirtainformaatio on relevantimpaa, koska havainnot konkurssin uhasta on yleensä tehty jälkikäteen. Tutkielmassa vain yksi viidestä kassavirtatunnusluvusta oli tilastollisesti erittäin merkitsevä. Tutkielmassa kassavirtainformaation tärkeimpänä roolina pidetään sen hyvää kykyä luokitella konkurssiyrityksiä, kuten aikaisemmat tutkimukset ovat osoittaneet. Tutkielman malli luokitteli konkurssiyritykset hyvin AR-arvolla mitaten. Tämä havainto tukee aikaisempia tutkimuksia.