Käyttöpääoman hallinta ja kannattavuus. Empiirinen tutkimus suomalaisissa mikro- ja pk-yrityksissä.

Abstract

Käyttöpääoman hallinta sisältää päätöksiä lyhyen aikavälin rahoituksesta. Viime vuosikymmenien nousu- ja laskusuhdanteet ovat nostaneet yritysten käyttöpääoman hallinnan merkitystä entisestään. Käyttöpääoman hallinnan tehostamisella pyritään parantamaan kilpailukykyä ja kannattavuutta. Käyttöpääoman hallintaan liittyvät varaston hallinta, myyntisaatavien hallinta ja ostovelkojen hallinta. Optimoimalla näiden erien kustannukset ja hyöty, voidaan parantaa yritysten kannattavuutta.

Tässä tutkimuksessa selvitetään Pearsonin korrelaatiokertoimen ja lineaarisen regressiomallin avulla käyttöpääoman hallinnan vaikutusta yrityksen kannattavuuteen suomalaisissa mikro- ja pk-yrityksissä, sillä markkinoiden häiriöt haittaavat varsinkin pienten yritysten toimintaa. Lineaarinen regressiomalli toteutetaan myös toimialoittain, sillä toimialalla on suuri vaikutus käyttöpääoman tarpeeseen. Tutkimuksen kohteeksi valitaan majoitus- ja ravitsemistoiminta, maa-, metsä- ja kalatalous, rakentaminen, teollisuus, kuljetus ja varastointi sekä tukku- ja vähittäiskauppa. Kannattavuuden tunnuslukuina käytetään kokonaispääoman tuottoa sekä nettotuloksen suhdetta liikevaihtoon. Käyttöpääomasykliä ja sen eri osatekijöitä käytetään käyttöpääoman hallinnan mittareina. Aineisto kerätään vuosilta 2004–2010.

Tutkimuksen tuloksien mukaan käyttöpääomasyklillä ja vaihto-omaisuuden kiertoajalla havaitaan merkittävä negatiivinen yhteys kannattavuuteen lähes kaikilla tutkimuksen toimialoilla. Tutkimus vahvistaa oletuksia, joiden mukaan tehostamalla käyttöpääoman hallintaa ja optimoimalla etenkin varastoinnin kustannukset, yritykset voivat parantaa kannattavuuttaan. Tuloksien mukaan voidaan todeta käyttöpääomanhallinnan merkitys etenkin aloilla, joilla varastojen arvo on suuri. Myyntisaamisten ja ostovelkojen kiertoajoilla ei todeta olevan yksiselitteistä vaikutusta yritysten kannattavuuteen.