Konkurssin ennustaminen kassavirta- ja suoriteperusteisilla tunnusluvuilla

Abstract

Konkurssin ennustamismenetelmiä on tutkittu laskentatoimen alueella paljon. Perinteisesti on keskitytty tutkimaan tuloslaskelmaan pohjautuvia suoriteperusteisia tunnuslukuja. Kuitenkin myös kassavirran tunnuslukujen on useissa tutkimuksissa havaittu tuovan lisäinformaatiota konkurssin ennustamiseen.

Tutkielman tarkoituksena on tutkia, miten konkurssin ennustamistarkkuus eroaa, kun ennustamisessa käytetään kassavirtaperusteisia tunnuslukuja suoriteperusteisten tunnuslukujen sijaan tai yhdessä niiden kanssa. Kassavirtaperusteisten tunnuslukujen odotetaan heijastavan tarkemmin yrityksen taloudellista ja erityisesti rahoituksellista tilaa, mutta antaako se myös mahdollisuuden tarkempaan konkurssin ennustamiseen.

Tämän tutkimiseksi muodostetaan logistista regressioanalyysia käyttäen kolmenlaisia konkurssinennustamismalleja. Ensimmäiset mallit ovat ainoastaan kassavirran tunnuslukuihin pohjautuvia malleja, toiset suoriteperusteisia tunnuslukuja sisältäviä malleja ja kolmannet yhdistettyjä malleja, jotka on rakennettu valitsemalla kaikista käsitellyistä tunnusluvuista konkurssin ennustamisessa tehokkaimmat.

Mallien muodostamiseksi valitaan Asiakastieto Oy:n Voitto+ -tilinpäätöstietokannasta satunnaisesti vastinparimenetelmällä 50 konkurssiyritystä ja 50 toimivaa yritystä. Mallien tehokkuus arvioidaan testiaineistolla, johon valitaan edellä mainitusta tietokannasta 20 konkurssiyritystä ja niiden vastinparit. Muodostettujen mallien luokittelutuloksia verrataan lisäksi Altmanin Z-mallin sekä Laitisen Z-mallin luokittelutuloksiin samassa testiaineistossa.

Tulokset osoittivat, että kassavirran tunnusluvut tuovat lisäinformaatiota konkurssin ennustamismalleihin. Yhdistetyt mallit ennustivat konkurssin tarkemmin kuin kassavirtaiset tai suoriteperusteiset mallit mukaan lukien Laitisen ja Altmanin Z-mallit.