Johdon omistuksen vaikutus yrityksen suorituskykyyn

Abstract

Tämän tutkimuksen tarkoituksena on selvittää, miten yritysjohdon omistus vaikuttaa yrityksen suorituskykyyn. Tutkimuksessa tarkastellaan johdon omistuksen ja yrityksen suorituskyvyn välistä suhdetta aikaisempien tutkimusten avulla.

Agenttiongelma liittyy tiiviisti myös johdon omistuksen ja yrityksen suorituskyvyn välisen suhteen tutkimiseen, sillä lisäämällä johdon omistusta on pyritty lähentämään ja yhdenmukaistamaan omistajien sekä johtajien tavoitteita. Tutkijat ovat pyrkineet selvittämään, mikä olisi optimaalinen johtajien omistusosuuden suuruus yrityksen suorituskyvyn kannalta. Useimmat tutkijat ovat havainneet epälineaarisen yhteyden johdon omistuksen ja yrityksen suorituskyvyn välillä, joten optimaalisen omistusosuuden löytäminen on vaikeaa.

Aikaisempien tutkimuksien perusteella voidaan todeta, että johdon omistusosuuden lisääminen parantaa yrityksen suorituskykyä. Useimmat tutkimukset tukevat väitettä, jonka mukaan alimmilla johdon omistusosuuksilla ja yrityksen suorituskyvyllä on positiivinen yhteys. Omistusosuuden kasvaessa riippuvuussuhde heikkenee, mutta lopulta suhde taas vahvistuu. Prosentuaaliset omistusosuudet ja suhteen vahvuus vaihtelevat tutkimusaineistosta ja tutkimuksessa käytetyistä mittareista riippuen.

Tässä tutkimuksessa löydettiin negatiivinen yhteys johdon omistuksen ja yrityksen suorituskyvyn välille, kun suorituskyvyn mittareina toimivat Tobinin Q ja ROA. Näiden muuttujien välinen yhteys on tilastollisesti erittäin merkitsevä, mutta päinvastainen kuin aikaisemmissa tutkimuksissa.