Käyttöpääoman hallinta ja kannattavuus suomalaisissa pörssiyrityksissä: Covid-19-pandemian vaikutukset

Hallinnoidakseen käyttöpääoman kustannuksia systemaattisesti ja tehokkaasti, yritys tarvitsee strategian. Käyttöpääoman hallinnointistrategiat voidaan jakaa matalan käyttöpääoman ja korkean käyttöpääoman hallinnointistrategioihin. Yrityksen käyttöpääoma sitoo huomattavan osan taseen arvosta, ja käyttöpääoman investoinneilla, kuten muillakin investoineilla, on vaihtoehtoiskustannus. Mikäli tämä sidottu varallisuus ei tuota voittoa sijoittajien tuottovaatimuksen mukaisesti, yrityksen arvo heikkenee. Muodostamalla käyttöpääoman hallintastrategian yritys voi hallinnoida käyttöpääoman kustannuksia ja liikevaihtoa. Käyttöpääoman tutkimukset ovat osoittaneet tehokkaan käyttöpääoman hallinnoinnin parantavan yrityksien kannattavuutta. Käyttöpääoman hallinnoinnin vaikutukset voidaan jakaa maksuvalmiuteen ja kannattavuuteen. Yrityksen täytyy valita, onko kannattavuus vai maksuvalmius sille korkeampi prioriteetti käyttöpääomassa. Käyttöpääoman ja kannattavuuden suhteesta on saatu erilaisia tutkimustuloksia, mutta yleinen käsitys on, että riippuvuussuhde on negatiivinen. Heikot suhdanteet ja kriisit vahvistavat tai jopa muuttavat kyseistä riippuvuussuhdetta, ja tämä toimiikin tutkielman motiivina. Tutkielma sijoittuu vuosille 2016–2020, ja sen aineisto koostuu 57 suomalaisesta pörssiyhtiös-tä. Tutkielman otoksessa on 286 havaintoa. Tutkielman empiirisissä osioissa tarkastellaan käyttöpääoman ja kannattavuuden välistä riippuvuutta sekä kuinka covid-19-pandemia vaikutti siihen. Käyttöpääomaa ja kannattavuutta mitataan yleisesti hyväksytyillä tunnusluvuilla, ja riippuvuutta tutkitaan lineaarisen regressioanalyysin avulla. Covid-19-pandemian vaikutus otetaan huomioon kiinteänä vaikutuksena. Käyttöpääoman ja kannattavuuden välillä havaittiin olevan tilastollinen riippuvuus ilman co-vid19-pandemian kiinteää vaikutusta, mutta regressiomallin selittävät muuttujat olivat ristiriidassa keskenään, joten ensimmäistä hypoteesia ei voitu hyväksyä. Covid-19-pandemia vaikutusta käyttöpääoman ja kannattavuuden väliseen riippuvuuteen ei kyetty todistamaan tutkielman kahdella muulla hypoteesilla, joissa pandemian vaikutus huomiotiin. Aikaisemmat tutkimukset ovat pystyneet todistamaan covid-19-pandemian vaikutuksen vaihtelevalla menestyksellä.