Toimitusjohtajan sukupuolen vaikutus operatiiviseen tuloksenjärjestelyyn

Abstract

Yrityksen johdolla voi olla monia syitä järjestellä tilikauden tulosta haluttuun suuntaan. Syynä voivat olla esimerkiksi halu vaikuttaa yrityksen osakekurssiin, analyytikoiden asettamiin tulostavoitteisiin pääseminen tai johdon palkkioiden riippuminen tilikauden tuloksesta. Hyvin usein tuloksenjärjestely nähdään negatiivisena asiana, sillä monet tutkijat ovat määritelleet tuloksenjärjestelyn olevan sidosryhmien harhaanjohtamista, jolla johto tavoittelee erinäisiä yksityisiä etuja. Pääsääntöisesti tulosta voidaan järjestellä kahdella eri tavalla. Tuloksenjärjestelyä voidaan harjoittaa kirjanpidollisten menetelmien kautta vaikuttamalla täten tilinpäätöksen eriin. Tätä menettelytapaa kutsutaan kirjanpidolliseksi tuloksenjärjestelyksi. Tuloksenjärjestelyä voidaan kirjanpidollisten menetelmien lisäksi toteuttaa vaikuttamalla yrityksen operatiivisiin toimintoihin, järjestelemällä tai ajoittamalla niitä uudelleen. Tällöin tuloksenjärjestely vaikuttaa suoraan yrityksen kassavirtoihin. Tätä menettelytapaa kutsutaan operatiiviseksi tuloksenjärjestelyksi.

Operatiivisen tuloksenjärjestelyn toteuttaminen vaatii liiketoiminnallisia päätöksiä, joiden tekemisessä yrityksen toimitusjohtajalla voidaan katsoa olevan hyvin keskeinen asema. Toimitusjohtajien välillä on eroavaisuuksia johtamistyyleissä, päätöksenteossa, riskinotossa, konservatiivisuudessa ja kommunikaatiotaidoissa. Näihin eroavaisuuksiin vaikuttavat toimitusjohtajan ominaisuudet, joista yhden voidaan sanoa olevan sukupuoli. Tämän tutkielman tarkoituksena on selvittää, vaikuttaako toimitusjohtajan sukupuoli yrityksen harjoittamaan operatiiviseen tuloksenjärjestelyyn.

Tässä tutkielmassa operatiivista tuloksenjärjestelyä mitataan myynnin manipuloinnin ja ylituotannon keinoin. Myynnin manipulointia pyritään havaitsemaan epänormaalien kassavirtojen ja ylituotantoa epänormaalien tuotantokustannusten avulla Roychowdhuryn (2006) kehittämän mallin mukaisesti. Tutkimuksen aineisto koostuu Nasdaq OMX Helsingin päälistalla olevista yhtiöistä, joiden kotipaikka on Suomessa. Hypoteesien testaus suoritetaan lineaarisella regressioanalyysilla.

Tämän tutkielman tulokset osoittavat, että toimitusjohtajan sukupuolen ja operatiivisen tuloksenjärjestelyn välillä ei ole yhteyttä, kun operatiivista tuloksenjärjestelyä mitataan epänormaalien kassavirtojen ja epänormaalien tuotantokustannusten avulla. Tutkielman tulokset poikkeavat aikaisemmista samankaltaista aihetta käsittelevien tutkimusten tuloksista. Tulosten tulkinnan yhteydessä käsitellään mahdollisia syitä näihin poikkeaviin tuloksiin.