Kannattaako vihreä velka? Pörssiyhtiöiden strategiset tavoitteet ja niiden perustelut : Vertailussa Pohjoismaat, muu Euroopan unioni ja Yhdysvallat

Abstract

Ilmastonmuutokseen liittyvä siirtymä vähäpäästöiseen talouteen on lisännyt tarvetta ohjata pääomaa kestävän kehityksen mukaisiin investointeihin. Vihreät joukkovelkakirjat ovat vakiintuneet keskeiseksi rahoitusinstrumentiksi tässä kehityksessä, mutta aiempi tutkimus on keskittynyt pääosin niiden hinnoitteluun ja markkinavaikutuksiin. Vähemmän huomiota on kiinnitetty siihen, miten yritykset itse perustelevat vihreiden joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskua strategisesta näkökulmasta.

Tämän tutkimuksen tavoitteena on tarkastella, millaisia strategisia tavoitteita ja niiden perusteluja yritykset esittävät vihreiden joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun yhteydessä sekä analysoida, vaihtelevatko nämä motiivit toimialan päästöintensiteetin ja markkinaympäristön mukaan. Tutkimus pyrkii vastaamaan erityisesti kahteen kysymykseen: (1) millaisia strategisia tavoitteita ja niiden perusteluja yritykset liittävät vihreään liikkeeseenlaskuun ja (2) miten nämä eroavat toimialojen ja markkina-alueiden välillä.

Tutkimus perustuu kvantifioituun sisällönanalyysiin, jossa analysoidaan 50 vihreän joukkovelkakirjan liikkeeseenlaskua Pohjoismaissa, muualla Euroopan unionissa ja Yhdysvalloissa. Aineistosta tunnistetaan muun muassa strategisia motiiveja ja investointikategorioita, joita verrataan toimialojen päästöintensiteettiin sekä alueellisiin institutionaalisiin eroihin.

Tulokset osoittavat, että vihreät joukkovelkakirjat liittyvät keskeisesti yritysten ESG-strategiaan ja kestävyyteen liittyvään viestintään. Lisäksi tulosten perusteella investointikohteet vaihtelevat toimialojen ja markkinaympäristöjen mukaan.