SIJOITUSRAHASTOJEN SUORITUSKYKY: Kiinaan ja Intiaan sijoittavat suomalaiset sijoitusrahastot

Abstract

Sijoitusrahastojen suorituskykyä on tutkittu kansainvälisesti laajalti, mutta tutkimustulokset eivät ole täysin yhdenmukaisia keskenään. Toiseksi, suomalaista aineistoa ei ole juuri käytetty Kiinaan ja Intiaan sijoittavien sijoitusrahastojen suorituskykyä tutkittaessa. Tämän tutkielman tavoitteena on selvittää kykenevätkö suomalaiset Kiinaan ja Intiaan sijoittavat sijoitusrahastot saavuttamaan vastaavia vertailuindeksejään parempaa keskimääräistä tuottoa valitun tutkimusperiodin aikana vuosina 2007–2011. Tutkielmaan valittiin viisi keskeistä suomalaista tutkimusperiodin aikana toiminnassa ollutta sijoituksissaan osakepainotteista kasvurahastoa kumpaakin valtiota kohden sekä vastaavat vertailuindeksit.

Tutkielma jakaantuu kahteen osaan: teoriaan ja empiriaan. Teoriaosuudessa käsitellään sijoitusrahastoja yleisesti, tuottoa, riskiä, portfolioteoriaa, CAP-mallia ja markkinatehokkuutta sekä suorituskykymittareita. Empiriaosuudessa puolestaan esitellään käytetty aineisto ja tutkielmassa käytettävät menetelmät sekä tutkimustulokset. Sijoitusrahastojen ja vertailuindeksien suorituskykyä mitataan riskiä huomioimattomalla tuottoprosentilla, Sharpen ja Treynorin mittareilla sekä Jensenin alfalla.

Tutkimustulosten perusteella ja tilastollisesti merkitsevien tulosten puutteen vuoksi voidaan varauksella todeta, etteivät Kiinaan ja Intiaan sijoittavat suomalaiset sijoitusrahastot kyenneet pääasiassa vertailuindeksejään parempaan tuottoon tutkimusperiodin aikana paria poikkeusta lukuun ottamatta. Sijoitusrahastojen negatiivisia tuottoja selittänee osaltaan tutkimusperiodin ajalle sijoittunut finanssikriisi ja sen aikainen yleinen laskusuuntainen markkinakehitys.