Yrityksen kassavirran ennustaminen

Abstract

Tutkielman tarkoituksena on tutkia yrityksen kassavirran ennustettavuutta. Empiirisellä tutkimuksella selvitetään, voidaanko yrityksen kassavirtaa ennus-taa käyttämällä yrityksen tilinpäätöksestä saatavaa informaatiota.

Tutkielma perustuu Barth, Cram ja Nelsonin vuonna 2001 ja Nikkinen ja Sahl-strömin vuonna 2004 julkaisemiin tutkimuksiin kassavirran ennustamisesta. Kassavirran ennustamisessa käytetty malli on muodostettu jakamalla tilinpää-töksen erä voitto ennen satunnaisia eriä kassavirtaan, myyntisaamisten, vaihto-omaisuuden ja ostovelkojen muutokseen, poistoihin ja muihin siirtyviin eriin. Tutkielmassa tarkastellaan ennustamiseen käytetyn mallin kykyä ennustaa seuraavan jakson kassavirtaa suomalaisessa kirjanpitoympäristössä. Tutkimusaineisto sisältää 95 yrityksen tilinpäätöstiedot. Tilastollisena menetelmänä tutkielmassa on käytetty usean muuttujan regressioanalyysiä ja varianssianalyysin avulla laskettavalla F-testillä mitattiin regression merkitsevyyttä eli pystytäänkö mallissa olevilla muuttujilla selittämään selitettävän muuttujan vaihtelua.

Tutkielman tulosten perusteella voidaan havaita, että yrityksen kassavirran ennustaminen suomalaisessa kirjanpitoympäristössä on mahdollista. Mallissa käytetyt muuttujat, kassavirta, myyntisaamisten, vaihto-omaisuuden ja osto-velkojen muutokset sekä poistot ja muut siirtyvät erät ovat merkitseviä ennus-tettaessa tulevaa kassavirtaa. Tutkielmassa käytettyä mallia ei suoraan voida soveltaa yksittäisen yrityksen kassavirran ennustamiseen.