Green Bonds as a Financial Instrument for Businesses: Financial Performance, Effects on Climate and Greenwashing

Abstract

Climate concerns are affecting financial decisions made by businesses in every industry. Green bonds are a modern financial tool to help businesses raise money for investments supporting sustainability, while signalling to investors and competitors in the industry of their commitment towards the environment. Green bond issuance can be hard on occasion, because a business issuing a green bond is making a commitment to the environment. This causes stricter oversee processes and reporting standards. Therefore, many businesses still rely on conventional bonds. To encourage green bond issuance, it is essential to explore the qualities of green bonds, both financial and environmental. Reviewing the performance through Signalling Theory and Efficient Market Hypothesis gives an overview on how green bonds perform financially and how the issuance affects investors and market. Still, investors might feel that the issuer is not committed to said goals or might be greenwashing their public image. Raising awareness of the mechanisms to mitigate greenwashing through green bonds helps investors trust the product more. Gaining investors trust improves the performance of green bonds and makes it a more attractive debt instrument for businesses.

Ilmastonmuutoksen aiheuttamat huolenaiheet vaikuttavat yritysten taloudellisiin päätöksiin toimialasta riippumatta. Vihreät joukkovelkakirjat ovat moderni rahoitusinstrumentti, joiden avulla yritykset voivat rahoittaa kestävyyttä edistäviä projekteja, sekä viestiä sijoittajilleen ja kilpailijoilleen yrityksen sitoutumisesta ympäristöön. Vihreiden joukkovelkakirjojen liikkeellelasku voi kuitenkin olla haastavaa, yrityksen sitoutuessa asettamiinsa ympäristötavoitteisiin. Sitoutuminen johtaa tiukempiin valvonta-, sekä raportointivaatimuksiin. Tästä syystä valtaosa yrityksistä turvautuu edelleen tavanomaisiin velkakirjoihin. Vihreiden joukkovelkakirjojen taloudellisia ja ympäristöllisiä ominaisuuksia on syytä tutkia, jotta liikkeellelasku olisi yhä perustellumpaa. Signalointiteoriaa ja tehokkaiden markkinoiden hypoteesia hyödyntämällä saadaan kokonaiskuva vihreiden joukkovelkakirjojen taloudellisesta suorituskyvystä, sekä liikkeellelaskun vaikutuksista sijoittajiin ja markkinoihin. Sijoittajat saattavat kuitenkin kokea, että liikkeellelaskija ei ole sitoutunut tavoitteisiinsa, vaan hyödyntää vihreitä joukkovelkakirjoja viherpesuun. Viherpesun vähentämiseksi luotujen mekanismien avaaminen lisää luottamusta sijoittajissa. Sijoittajien luottamuksen kasvattaminen edesauttaa vihreiden joukkovelkakirjojen menestymistä ja tekee niistä houkuttelevamman rahoitusinstrumentin yrityksille.