Puolustusyritysten T&K ja innovaatiopotentiaalin arvostus: eurooppalaiset puolustusyritykset vuosina 2018-2024

Abstract

Puolustuksen toimiala on saanut paljon huomiota maailmalla tapahtuvien sotilaallisten konfliktien myötä, sijoittajien arvioidessa yritysten kykyä vastata kasvaneeseen kysyntään. Markkinoiden reagoidessa konflikteihin pääasiassa negatiivisesti epävarmuuden kasvaessa, puolustusalaa pidetään yleisesti turvallisempana sijoituskohteena. Etenkin pitkään jatkunut sota Ukrainassa johti useisiin negatiivisiin tarjontashokkeihin, joiden vaikuttavuutta pyrittiin arvioimaan markkinoilla. Puolustusalan reaktio ei kuitenkaan ollut täysin yhtenäinen ja yritysten välillä havaittiin selkeitä eroavaisuuksia. Tässä tutkielmassa syvennytään eurooppalaisten puolustusyritysten tutkimus- ja kehitystoimintaan sekä sijoittajien taipumukseen arvostaa yritysten innovaatiopotentiaalia. Tutkielman kirjallisuuskatsauksessa käsitellään puolustusalan erityispiirteitä, T&K- toimintaa, innovaatioiden syntymistä sekä aineetonta pääomaa. Empiirinen osuus toteutetaan monitapaustutkimuksena, jossa tarkastelun kohteena on kuusi keskeistä, liiketoimintamalleiltaan erilaista puolustusyritystä. Aineiston koon takia tutkielmassa ei sovelleta suurelle aineistolle suunnattuja tutkimusmenetelmiä, vaan yrityksiä tarkastellaan lähinnä graafisesti, toisiinsa verraten. Puolustusalan t&k- toiminnasta erityisen tekee spillover- vaikutukset, joiden mukaan puolustusteollisuuden t&k- projektit johtavat innovaatioiden syntymiseen myös siviilitoimialoilla. Puolustusala toimii yhteistyössä valtioiden kanssa ja on useille maille keskeinen tapa investoida innovaatiotoimintaan. Sotilaalliset konfliktit johtavat puolustusyritysten välisen kilpailun kovenemiseen, mikä kiihdyttää innovaatiotoimintaa sekä uusien teknologiaratkaisujen syntymistä. Tutkielmassa havaittiin graafisesti tarkasteltuna yritysten t&k- menojen ja arvostuskertoimien välille pääasiassa negatiivista korrelaatiota. Sodan aikana kasvanut kysyntä kohdistuu suurelta osin olemassa olevaan teknologiaan innovaatioiden sijasta. Keskeisiä havaintoja olivat myös t&k- toiminnan kirjanpidollisen käsittelyn tuomat erot aineettoman pääoman tarkasteluun.