The effect of interest rate policy on bank profitability and valuation in advanced economies : A low-interest rate environment perspective

Abstract

This thesis examines the impact of interest rate changes on bank profitability and valuation in advanced economies, with a particular focus on low-interest rate environments. The study aims to explore how fluctuations in interest rates influence banks’ revenue channels, profitability and risk-taking behavior and how these factors collectively effect their market value. The findings suggest that profitability tends to be squeezed with interest rate reductions. In addition, prolonged periods of near-zero or negative interest rates can significantly erode banks’ profitability, while increasing reliance on alternative, more volatile revenue sources. Moreover, the research highlights that market reactions to interest rate changes are complex and while bank stock prices tend to rise with unexpected cuts in interest rates, they are also influenced by multiple macroeconomic factors and investor sentiment.

Tämä tutkielma tarkastelee korkotason muutosten vaikutuksia pankkien kannattavuuteen ja markkina-arvostukseen kehittyneissä maissa, erityisesti keskittyen matalan korkotason ympäristöön. Tutkimuksessa analysoidaan, kuinka korkojen vaihtelut vaikuttavat pankkien tulonmuodostukseen, kannattavuuteen ja riskinottoon, ja miten nämä tekijät yhdessä heijastuvat pankkien markkina-arvoon. Tulokset osoittavat, että kannattavuus heikkenee yleensä korkotason laskiessa. Pitkällä aikavälillä lähellä nollaa olevat tai negatiiviset korot merkittävästi heikentävät pankkien kannattavuutta, luoden samalla riippuvuutta vaihtoehtoisista, usein epävakaammista tulolähteistä. Lisäksi tutkimus osoittaa, että markkinoiden reaktiot korkotason muutoksiin ovat monimutkaisia. Vaikka odottamattomat koronlaskut tyypillisesti nostavat pankkiosakkeiden arvoa, hintakehitykseen vaikuttavat myös laajemmat makrotaloudelliset tekijät ja sijoittajien odotukset.