Käyttöpääoman hallinnan vaikutus pohjoismaisten pörssiyhtiöiden kannattavuuteen

Abstract

Hyvä käyttöpääoman hallinta tarkoittaa käytännössä kestävien päätösten tekemistä yrityksen lyhyen aikavälin rahoituksesta. Lähtökohtaisesti jokaisen yrityksen tarkoituksena on kannattava liiketoiminta. Päivittäisen liiketoiminnan pyörittäminen puolestaan sitoo pääomaa, jolloin yrityksen käytettävissä olevien resurssien käytön suunnittelu ja hallinta ovat äärimmäisen tärkeässä asemassa. Käyttöpääoman hallinta voidaan jakaa eri osatekijöihin; varaston hallintaan, myyntisaamisten hallintaan ja ostovelkojen hallintaan.

Tämän tutkielman tarkoituksena on tutkia käyttöpääoman hallinnan ja kannattavuuden välistä suhdetta suomalaisissa, ruotsalaisissa, norjalaisissa ja tanskalaisissa eri toimialojen pörssiyhtiöissä. Aineisto sisältää maiden pörssiyhtiöiden tilinpäätöstietoja vuosien 2010–2017 väliseltä ajalta. Tutkimuksen toimialat ovat teollisuus, tukku- ja vähittäiskauppa, rakentaminen, kuljetus ja varastointi, kaivostoiminta ja louhinta, hallinto- ja tukipalvelutoiminta sekä ammatillinen tieteellinen ja tekninen toiminta. Käyttöpääoman hallinnan mittarina tutkielmassa toimii käyttöpääomasykli, mikä on käytetyin mittari käyttöpääoman hallintaan liittyvissä tutkimuksissa. Useimmissa aiemmissa tutkimuksissa on löydetty negatiivinen suhde kannattavuuden ja käyttöpääomasyklin välillä.

Tutkielman alussa käydään läpi käyttöpääomaan ja sen hallintaan liittyvät teoriat. Empiriaosuudessa aineiston määrällisiä muuttujia tutkitaan aluksi eri tunnuslukujen avulla. Tämän jälkeen aineistolle suoritetaan toimialoittain Pearsonin korrelaatioanalyysi. Lopuksi tutkimuskysymykseen pyritään vastaamaan lineaarisen regressioanalyysin avulla. Menetelmillä tutkitaan aineistoa sekä yleisellä tasolla että toimialoittain. Tutkimuksesta saadut tulokset vaihtelivat sekä toimialoittain että käytetyn kannattavuusmittarin mukaan. Tutkimuksen tuloksia voi hyödyntää ensisijaisesti yritysten talousjohto. Toisaalta pörssiyhtiöillä on historian perusteella ollut kotitalouksien varallisuuden kannalta tärkeä rooli, joten myös sijoittajat voivat välillisesti käyttää tuloksia hyödykseen.