Financial performance of Finnish private equity backed companies: Cohort years 2015-2017 and 2021
Pysyvä osoite
Kuvaus
The purpose of this study is to examine how private equity (PE) ownership influences the financial performance of Finnish portfolio companies. Specifically, it investigates whether PE-backed firms outperform comparable non-PE-backed firms in growth, profitability, and capital structure during the early post-investment period.
The analysis is based on firm-level data from the Orbis database, covering four in-vestment-year cohorts (2015, 2016, 2017, and 2021). The final dataset includes 32 Finnish PE-backed firms and 3,918 non-PE-backed firms. To ensure comparability, a Propensity Score Matching (PSM) approach was applied, followed by Average Treat-ment Effect on the Treated (ATT) estimation and Ordinary Least Squares (OLS) regressions to assess performance differences.
The results show that PE-backed firms achieve significantly higher revenue and employment growth relative to their matched non-PE counterparts, while differences in profitability (EBITDA, ROA) and leverage remain statistically insignificant. These findings indicate that Finnish buyout investors primarily create value through strategic scaling and organizational expansion rather than short-term margin improvements.
Overall, the evidence suggests that private equity ownership in Finland enhances firm growth and development by combining active governance with resource enhancement, supporting long-term value creation over immediate financial restructuring.
Tämän tutkimuksen tarkoituksena on tarkastella, miten pääomasijoittajien (private equity, PE) omistus vaikuttaa suomalaisten portfolioyhtiöiden taloudelliseen suorituskykyyn. Erityisesti tutkimus selvittää, suoriutuvatko PE-omisteiset yritykset vertailukelpoisia ei-PE-omisteisia yrityksiä paremmin kasvun, kannattavuuden ja pääomarakenteen näkökulmista sijoitusjakson alkuvaiheessa.
Analyysi perustuu yritystason aineistoon Orbis-tietokannasta, kattaen neljä sijoitusvuosikohorttia (2015, 2016, 2017 ja 2021). Lopullinen aineisto sisältää 32 suomalaista PE-omisteista yritystä ja 3 918 ei-PE-omisteista yritystä. Vertailukelpoisuuden varmistamiseksi käytettiin Propensity Score Matching (PSM) -menetelmää, minkä jälkeen suoritettiin keskimääräisen hoitovaikutuksen (Average Treatment Effect on the Treated, ATT) estimointi sekä regressioanalyysit (OLS) suorituskykyerojen arvioimiseksi.
Tulokset osoittavat, että PE-omisteiset yritykset saavuttavat selvästi korkeampaa liikevaihdon ja työllisyyden kasvua suhteessa vastaaviin ei-PE-yrityksiin. Kannattavuuden (EBITDA, ROA) ja velkaantumisasteen erot eivät kuitenkaan ole tilastollisesti merkitseviä. Havainnot viittaavat siihen, että suomalaiset buyout-sijoittajat luovat arvoa ensisijaisesti strategisen kasvattamisen ja organisaation laajentamisen kautta pikemminkin kuin lyhyen aikavälin kannattavuusparannusten avulla.
Kokonaisuutena tutkimus osoittaa, että pääomasijoittajien omistus edistää Suomessa yritysten kasvua ja kehitystä yhdistämällä aktiivisen omistajuuden ja resurssien vahvistamisen, mikä tukee pitkän aikavälin arvonluontia välittömän taloudellisen uudelleenjärjestelyn sijaan.