Deal Pricing and Leverage in Private Equity-Backed Versus Strategic M&A Transactions: Implications for Long-Term Value Creation

Abstract

This thesis examines the differences between private equity-backed acquisitions and strategic acquisitions in terms of leverage use, deal pricing, and long-term value creation. The goal is to understand how capital structure decisions, pricing approaches, and management practices affect long-term value creation. Previous studies indicate that private equity investors are more likely to use debt and employ a stricter pricing strategy. On the other hand, strategic acquirers are more interested in long-term growth, integration, and the benefits of combining operations. The study tests three hypotheses based on these insights: private equity-backed acquisitions use more leverage, strategic acquirers pay higher acquisition premiums, and strategic acquirers achieve more long-term value. The study shows how different acquisition structures and management approaches affect post-acquisition performance by analyzing the financial and strategic behaviors of two distinct buyer types. This offers new viewpoints on value creation and efficiency in the M&A market.

Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on vertailla private equity -rahoitettujen yritysostojen ja strategisten yritysostojen välisiä eroja velan käytössä, kauppahinnan määrittelyssä ja pitkän aikavälin arvonluonnissa sekä arvioida, miten nämä vaikuttavat yritysostojen onnistumiseen. Tutkielmassa arvioidaan erityisesti sitä, miten omistusrakenne, johtamiskäytännöt ja rahoituspäätökset eroavat näiden kahden eri ostajatyypin välillä ja miten nämä vaikuttavat pidemmän aikavälin arvonluontiin. Kirjallisuuskatsaukseen perustuvassa lähestymistavassa tutkielma testaa kolmea eri hypoteesia perustuen aiempaan kirjallisuuteen: private equity rahastot käyttävät enemmän velkaa yritysostoissa, strategiset ostajat maksavat korkeampia preemioita yritysostoissa ja strategiset ostajat saavuttavat enemmän pidemmän aikavälin arvonluontia. Tutkielmassa otetaan myös huomioon erinlaiset johtamiskäytännöt yritysostorakenteiden lisäksi, joka tarjoaa uusia näkökulmia arvonluontiin ja tehokkuuteen yritysjärjestelymarkkinoilla.