Hallituspiirteiden vaikutukset toimitusjohtajan palkitsemiseen

Abstract

Tämän pro gradu ‐tutkielman tarkoituksena on tarkastella hallituspiirteiden ja toimitusjohtajan palkitsemisen välisiä riippuvuussuhteita suomalaisella aineistolla. Tutkimuksessa analysoitavia hallituspiirteitä on yhteensä kuusi ja ne ovat hallituksen riippumattomuus, hallituksen koko, hallitusjäsenten vaihtuvuus, toimitusjohtajan hallitusjäsenyys, hallituksen kansainvälisyys ja hallituksen sukupuolijakauma. Tutkielman teoreettisen viitekehyksen muodostaa erityisesti agenttiteoria, mutta myös aikaisemmat hallituspiirteitä ja toimitusjohtajan ansiotasoa tarkastelevien tutkimusten teoriat ja näissä tutkimuksissa saadut empiiriset havainnot.

Tutkimusaineisto perustuu Nasdaq OMX:n Helsingin pörssissä listattuihin yrityksiin ajanjaksolla 2013–2014. Lopullinen otos koostuu yhteensä 237 yrityhavainnosta, jotka edustavat kattavasti eri toimiala‐ ja kokoluokkia. Tutkimuksen tilastollisena menetelmänä käytetään usean muuttujan regressioanalyysiä. Lisäksi aineistoa tarkastellaan kuvailevien tunnuslukujen ja korrelaatioanalyysin avulla.

Tutkimustulosten perusteella hallituksen riippumattomuudella ja koolla on molemmilla teorian ja aikaisempien tulosten mukainen, positiivinen vaikutus toimitusjohtajan palkitsemiseen. Toimitusjohtajan hallitusjäsenyyden vaikutus palkitsemiseen osoittautui taas ennakko‐odotusten vastaisesti negatiiviseksi. Lisäksi kontrollimuuttujina käytettävistä yritystekijöistä yrityksen koko paljastui odotetusti merkittäväksi palkitsemisen tasoa selittäväksi tekijäksi. Muiden tutkimusmuuttujien osalta tutkimus ei löytänyt tilastollisesti merkitsevää yhteyttä toimitusjohtajan palkitsemiseen.