Uudistettu rahan kysyntämalli arvopaperikaupalla täydennettynä

Abstract

Tässä pro gradu-tutkielmassa tarkastellaan rahan kysyntäteorioita ja erityisesti käteisen rahan määrää kokonaisvarallisuudessa. Tutkielman päätavoitteena oli selvittää rahan merkitystä varallisuusmuotona. Nykyaikaisen tietotekniikan kehittymisen ja sitä kautta tiedonsaannin helppous ja nopeutuminen ovat mahdollistaneet entistä tehokkaamman rahan määrän hallussapidon.

Tutkimuksessa tarkastellaan empiirisesti tilannetta, jossa Friedmanin (1959) rahan kysyntämallia muokataan siten, että osakemarkkinat lisätään yhdeksi uudeksi muuttujaksi kysyntämalliin. Tutkielman päähypoteesina on, selittääkö osakkeiden hintojen kehitys rahan kysyntää siten, että osakkeiden hintojen ollessa korkealla rahan kysyntä vähenee ja päinvastoin. Näin saadulla uudistetulla rahan kysyntämallilla on analysoitu rahan kysyntää Suomessa sekä kuukausi- että neljännesvuosiaineistolla ajanjaksolla 1987-2002.

Käytettävä estimointimenetelmä on yhteisintegroituvuusanalyysi. Tulosten perusteella osakemarkkinat vaikuttavat käänteisesti rahan kysyntään Suomessa. Lisäksi osakemarkkinat ovat korkojoustoa merkittävämpi muuttuja.