Listautumisen vaikutus yrityksen taloudellisiin tunnuslukuihin

Abstract

Tutkielman tarkoituksena on selvittää, millä tavalla pörssiin listautuminen vaikuttaa yritysten taloudellisiin suorituskykyihin. Tutkielmassa tarkastellaan listautumisen aiheuttamia muutoksia suomalaisten listautuneiden yritysten kannattavuuden ja vakavaraisuuden tunnuslukuihin. Aikaisempien tutkimusten tulosten perusteella tutkielma perustuu oletukseen, että listautumisella on vaikutusta yritysten taloudellisten suorituskyky-jen kehitykseen ja samalla taloudellisiin tunnuslukuihin.

Tutkielman teoriaosuudessa käsitellään osakemarkkinoihin ja pörssiin listautumiseen läheisesti liittyviä aiheita. Tutkielmassa perehdytään rahoitusmarkkinoiden teoreettisiin taustoihin ja listautumisen syitä sekä siihen liittyviä hyötyjä ja haittoja pohditaan lähinnä yritysten näkökulmasta. Lisäksi teoriaosuudessa tarkastellaan yrityksen taloudellisen suorituskyvyn mittaamista tunnuslukuanalyysin näkökulmasta ja esitellään tärkeimpiä teorioita siitä, miksi yritysten suorituskyky usein heikentyy listautumisen myötä.

Tutkielman empiirisessä osassa tarkastellaan Helsingin Pörssiin listautuneiden 55 suomalaisen yrityksen tunnusluvuissa tapahtuneita muutoksia. Yritysten tunnuslukujen arvojen kehitystä tarkastellaan viiden vuoden ajalta; kahdelta vuodelta ennen ja jälkeen listautumisen sekä listautumisvuodelta. Listautuneiden yritysten tunnuslukuja ja niiden kehitystä verrataan myös vertailujoukon, jo pörssissä olevien yritysten, vastaaviin tunnuslukuihin. Lisäksi lineaarisen regressioanalyysin avulla pyritään löytämään selittäviä tekijöitä yritysten kannattavuuksien muutoksiin listautumisen jälkeen.

Tutkielmassa saadut tulokset ovat pitkälti yhdenmukaisia aiheen aikaisempien tutkimusten kanssa. Yritysten kannattavuuden tunnusluvut ovat korkeimmalla tasolla ennen pörssiin listautumista, mutta listautumisen seurauksena yritysten kannattavuuksissa on havaittavissa heikentymistä. Sitä vastoin yritysten vakavaraisuuksien havaitaan kohentuvan listautumisen myötä.