Yritysvastuun yhteys taloudelliseen suorituskykyyn : Tarkastelussa eurooppalaiset yritykset vuosina 2018-2022

Abstract

Yritysvastuu on noussut keskeiseksi osaksi nykyaikaista liiketoimintaa, kun yritysten sidosryhmien odotukset ovat kasvaneet entistä vastuullisempien ja läpinäkyvämpien käytäntöjen suhteen. Kasvavat odotukset vastuullisuudesta näkyvät esimerkiksi vastuullisuusraportoinnin sääntelynä sekä toimialakohtaisina säädöksinä vastuullisuuteen liittyen. Yritysvastuuta kuvaavan sidosryhmäteorian mukaan yritysten tulee huomioida kaikkien sidosryhmien tarpeet toiminnassaan, mikä voi toimia kilpailuetuna ja mahdollistaa parempien taloudellisen tulosten saavuttamisen. Yritysvastuun ja taloudellisen suorituskyvyn välinen suhde on herättänyt laajaa keskustelua akateemisessa kirjallisuudessa sekä liiketoimintaympäristössä, ja tutkimuksista on saatu ristiriitaisia tuloksia. Tämän tutkimus tuo näyttöä siitä, miten yritysvastuu vaikuttaa taloudelliseen suorituskykyyn kehittyneillä markkinoilla.

Tässä tutkimuksessa tutkitaan yritysvastuun yhteyttä taloudelliseen suorituskykyyn 381 eurooppalaisessa yrityksessä ajanjaksolla 2018-2022 regressioanalyysin avulla. Tutkimuksessa hyödynnetään STOXX Europe 600-indeksin yritysten tietoja. Regressioanalyysissä selittävänä muuttujana on LSEG:n ESG-pisteytys osa-alueineen ja taloudellista suorituskykyä mitataan aiempien tutkimusten tavoin kokonaispääoman tuottoasteella (ROA) sekä Tobinin Q:lla. Regressioyhtälön kontrollimuuttujina käytetään yrityksen kokoa, velkasuhdetta sekä toimialaa. Yritysten taloudelliset tiedot ovat noudettu Orbis-tietokannasta.

Tutkimustulokset eivät tukeneet asetettuja hypoteeseja yritysvastuun positiivisesta yhteydestä taloudelliseen suorituskykyyn. Yritysvastuun ja kannattavuuden välisestä suhteesta ei saatu tilastollisesti merkitseviä yhteyksiä, lukuun ottamatta sosiaalisen ulottuvuuden osuutta, jonka yhteys kannattavuuteen oli positiivinen ja tilastollisesti merkitsevä. Sen sijaan yritysvastuun ja ympäristöllisen ulottuvuuden yhteys Tobinin Q:lla mitattuna oli negatiivinen. Negatiivinen yhteys voi johtua siitä, että vastuullisuusinvestointeja ei pidetä taloudellisesti kannattavina markkinoilla. Tämän lisäksi markkinaperusteiseen tunnuslukuun voi myös vaikuttaa tarkisteluajanjaksolla vallinnut koronapandemia sekä vuonna 2022 alkanut Ukrainan sota, joilla on voinut olla vaikutusta vastuullisuuden arvostukseen markkinoilla verrattuna vakaampaan taloustilanteeseen.

Sidosryhmien odotukset vastuullisuudesta kasvavat jatkuvasti, mikä jättää vähemmän tilaa vastuullisuudella erottautumiseen. Tämä voi tarkoittaa, että pelkkä vastuullisuus ei enää yksinään riitä tuottamaan merkittävää kilpailuetua, vaan tämän saavuttamiseksi yritysten on tunnistettava ja panostettava niihin liiketoiminta-alueisiin, joissa korkeatasoinen vastuullisuussuoriutuminen vastaa sidosryhmien odotuksia ja tuo lisäarvoa liiketoiminnalle.