Pääomasijoituksen Vaikutus Kohdeyrityksen Arvoon ja Arvonajureihin: Empiirinen tutkimus suomalaisilla buyout-kohteilla

Tutkielman tarkoituksena oli selvittää buyout-sijoituksen vaikutusta suomalaisiin kohdeyrityksiin yrityksen arvon ja arvonajureiden näkökulmasta. Arvonajureita tutkielmassa kuvasivat kannattavuus, kasvu ja riski. Yrityksen arvoa arvioitiin yrityksen tuottoarvon perusteella. Tutkielman motiivina oli buyout-sijoitustoiminnan merkittävä kasvu viimeisen vuosikymmenen aikana, sekä suomalaisella aineistolla tehtyjen tutkimusten vähyys. Tutkimusaineisto piti sisällään 38 suomalaista buyout-yritystä, joiden sijoitus-jakson aikaista kehitystä tutkittiin edellä mainittujen arvonajureiden ja tuotto-arvon perusteella. Sijoitusjaksolla havaittuja muutoksia verrattiin myös buyout-yritysten kilpailijoiden kehitykseen samalla ajanjaksolla. Empiirinen tutkimus osoitti buyout-sijoituksen vaikuttavan positiivisesti kohdeyrityksen kasvuun, kasvun havaittiin myös olevan merkittävästi suurempaa kuin vastinparina olleella saman toimialan kilpailijalla. Tutkimustulosten perusteella buyout-sijoituksella on negatiivista vaikutusta kohdeyritysten riskitasoihin. Havaittu riskitason kehitys oli myös nopeampaa kuin vastinpariyrityksillä. Tutkimusyritysten teoreettista arvoa kuvattiin tilinpäätösperusteisella tuottoarvolla, minkä kehitys oli myös negatiivista sijoitusjaksolla ja vastinpareihin verrattuna heikompaa.