The Influence of Green Bond Issuances on Stock Market Performance ; Transatlantic Perspective

Tämän pro gradu -tutkielman tavoitteena on selvittää, miten vihreiden joukkovelkakirjalainojen liikkeellelaskun julkistaminen vaikuttaa niitä laskevan yhtiön osakekurssiin lyhyellä aikavälillä. Tutkielma keskittyy Atlantin molemmin puolin toimiviin yrityksiin, jotka edustavat keskeisiä markkinoita vihreän rahoituksen alalla. Teoreettinen viitekehys rakentuu signaaliteoriasta, sidosryhmäteoriasta, agenttiteoriasta sekä tehokkaiden markkinoiden hypoteesista. Tämä antaa perustan hypoteeseille, joiden mukaan vihreän joukkovelkakirjalainan julkistaminen nostaa yhtiön osakekurssia, erityisesti silloin kun kyseessä on yrityksen ensimmäinen vihreä liikkeeseenlasku. Empiirinen aineisto on koottu Refinitivin Datastream- ja Yahoo Finance ‑tietokannoista, ja tutkimusmenetelmänä käytetään tapahtumatutkimusta. Lyhyet tarkasteluikkunat osoittivat keskimäärin lievästi positiivisia ja tilastollisesti merkitseviä ylituottoja yhtiöiden osakekursseissa. Pidemmissä ikkunoissa vaikutukset kuitenkin heikkenivät. Robustisuusanalyyseissa havaittiin, että erityisesti äärimmäisten havaintojen poistaminen vaikutti tulosten merkitsevyyteen. Tutkielma tarjoaa sekä tutkijoille, että yritysten johdolle uutta tietoa vihreiden joukkovelkakirjalainojen lyhyen aikavälin osakemarkkinavaikutuksista. Tulevissa tutkimuksissa kannattaa tarkastella laajempia alueita ja pidempiä tarkastelujaksoja, jotta saataisiin syvällisempi kuva vihreän rahoituksen pitkäaikaisesta vaikutuksesta yritysten arvoon.