Essays on the Relationship between Corporate Governance Mechanisms and Risk-Taking by Financial Institutions

Tämä väitöskirja koostuu neljästä esseestä, jotka käsittelevät eri näkökulmista hallinto- ja ohjausjärjestelmien vaikutusta pankkien ja muiden rahoituslaitosten riskisyyteen. Väitöskirjan kahdessa ensimmäisessä esseessä tarkastellaan hallinto- ja valvontakäytäntöjen vaikutusta yhdysvaltalaisten rahoituslaitosten riskinottoon. Ensimmäisessä esseessä tutkitaan rahoituslaitosten hallintojärjestelmien vahvuuden ja systeemiriskin suhdetta. Tulokset osoittavat, että omistajalähtöiset hallintojärjestelmät ja omistajaystävälliset hallitukset lisäävät rahoituslaitosten systeemiriskiä. Toisessa esseessä selvitetään hallintojärjestelmien vaikutusta rahoituslaitosten maksukyvyttömyysriskiin. Tutkimuksessa todetaan, että omistajalähtöiset hallintojärjestelmät kasvattavat rahoituslaitosten maksukyvyttömyysriskiä sekä distance-to-default -indikaattorilla että luottoriski-johdannaisten hinnoista mitattuna. Kolmas ja neljäs essee tarkastelevat ylimmän johdon palkitsemisjärjestelmien ja erityisesti riskinottokannustimien suhdetta pankkien ja muiden rahoituslaitosten riskisyyteen. Kolmannen esseen tulokset osoittavat, että ylimmän johdon optio-perusteisilla riskinottokannustimilla on negatiivinen vaikutus rahoituslaitosten systeemiriskiin. Toisaalta tulokset myös osoittavat, että johdon riskinottokannustimet lisäsivät rahoituslaitosten riskisyyttä rahoitusmarkkinakriisin aikana vuonna 2008. Neljännessä esseessä verrataan toimitusjohtajan kokonaispalkkaa suhteessa muihin ylimpiin johtajiin ja tutkitaan tämän palkitsemiseriarvoisuuden vaikutusta yhdysvaltalaisten pankkien riskisyyteen. Tutkimustulokset osoittavat, että toimitusjohtajan ja muun ylimmän johdon palkkaeron kutistuminen kasvattaa pankkien riskisyyttä.