Käyttöpääoman hallinta ja kannattavuus laskevassa markkinasuhdanteessa: Toimialatutkimus ilmanvaihtolaitteiden valmistajien alalla Suomessa
Hellman, Eero (2017)
Hellman, Eero
2017
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Yritysten lyhyen aikavälin rahoitukseen kiinnitetään usein huomiota laskevan markkina- ja taloussuhdanteen aikana. Huonoina aikoina ulkoisen rahoituksen saaminen vaikeutuu ja kallistuu, jolloin yritykset joutuvat kiinnittämään korostuneesti huomiota käyttöpääomansa hallintaan. Tämän tutkielman tavoitteena on selvittää suomalaisten ilmanvaihtolaitteiden valmistajien osalta, onko käyttöpääoman hallinnalla vaikutusta kannattavuuteen, ja kasvaako vaikutus laskevan markkina- ja taloussuhdanteen aikana.
Käyttöpääoman hallinnan tehokkuutta mitataan käyttöpääomasyklillä, joka mittaa aikaväliä yrityksen raaka-aineiden ostosta tuotteen myynnistä saatuun maksuun. Mitä lyhyempänä käyttöpääomasykli pystytään pitämään, sitä vähemmän yrityksen tarvitsee sitoa varojaan lyhytaikaiseen toimintaan. Käyttöpääomasykli koostuu kolmesta komponentista: ostovelkojen kiertoajasta, myyntisaamisten kiertoajasta sekä vaihto-omaisuuden kiertoajasta. Käyttöpääoman hallintaa voidaan tehostaa optimoimalla kunkin komponentin kiertoaikaa erikseen.
Käyttöpääomasyklin sekä sen komponenttien suhdetta kannattavuuteen tutkitaan regressioanalyysin avulla. Tutkielman aineisto koostuu suomalaisten ilmanvaihtolaitteita valmistavien yritysten tilinpäätöstiedoista vuosilta 2003-2013. Tulokset osoittavat aiempien tutkimusten tavoin käyttöpääomasyklin ja kannattavuuden välillä olevan negatiivisen yhteyden. Käyttöpääomasyklin komponenteista ainoastaan vaihto-omaisuuden kiertoajalla havaitaan negatiivinen yhteys kannattavuuteen. Laskevilla suhdanteilla ei sen sijaan havaita olevan vaikutusta käyttöpääoman hallinnan ja kannattavuuden väliseen suhteeseen. Tulosten mukaan tutkitun toimialan yritysten tulisi kiinnittää huomiota käyttöpääoman hallintaan ja eritoten vaihto-omaisuuden hallintaan kaikkien markkinasuhdanteiden aikana, ei pelkästään taloudellisten laskukausien aikana.
Käyttöpääoman hallinnan tehokkuutta mitataan käyttöpääomasyklillä, joka mittaa aikaväliä yrityksen raaka-aineiden ostosta tuotteen myynnistä saatuun maksuun. Mitä lyhyempänä käyttöpääomasykli pystytään pitämään, sitä vähemmän yrityksen tarvitsee sitoa varojaan lyhytaikaiseen toimintaan. Käyttöpääomasykli koostuu kolmesta komponentista: ostovelkojen kiertoajasta, myyntisaamisten kiertoajasta sekä vaihto-omaisuuden kiertoajasta. Käyttöpääoman hallintaa voidaan tehostaa optimoimalla kunkin komponentin kiertoaikaa erikseen.
Käyttöpääomasyklin sekä sen komponenttien suhdetta kannattavuuteen tutkitaan regressioanalyysin avulla. Tutkielman aineisto koostuu suomalaisten ilmanvaihtolaitteita valmistavien yritysten tilinpäätöstiedoista vuosilta 2003-2013. Tulokset osoittavat aiempien tutkimusten tavoin käyttöpääomasyklin ja kannattavuuden välillä olevan negatiivisen yhteyden. Käyttöpääomasyklin komponenteista ainoastaan vaihto-omaisuuden kiertoajalla havaitaan negatiivinen yhteys kannattavuuteen. Laskevilla suhdanteilla ei sen sijaan havaita olevan vaikutusta käyttöpääoman hallinnan ja kannattavuuden väliseen suhteeseen. Tulosten mukaan tutkitun toimialan yritysten tulisi kiinnittää huomiota käyttöpääoman hallintaan ja eritoten vaihto-omaisuuden hallintaan kaikkien markkinasuhdanteiden aikana, ei pelkästään taloudellisten laskukausien aikana.