Osinkokasvu sijoitusstrategiana – Tutkimus Ruotsin osakemarkkinoilta 1994–2014

Sijoittaja haluaa korvauksen kantamastaan riskistä. Sijoittajan on valittava itsellensä sopiva tasapaino riskin ja tuoton suhteen. Korkealla riskillä saa korkeamman tuotto-odotuksen kuin pienemmällä riskillä. Osinko on ainoa kassavirta, jonka sijoittaja sijoituksestaan saa, jos osakkeista saatavat myyntivoitot jätetään huomioimatta. Monet tutkimukset ovat osoittaneet, että osinkosijoitusstrategiat ovat menestyneet hyvin. Tämän tutkielman tavoite on selvittää onko Ruotsin osakemarkkinoilla ollut mahdollista saavuttaa epänormaaleja tuottoja sijoittamalla osinkoa jatkuvasti kasvattaneisiin yrityksiin. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesin mukaan markkinoilla ei ole pitkällä aikavälillä mahdollista saavuttaa epänormaaleja tuottoja. Epänormaaleilla tuotoilla tarkoitetaan markkinatuottoja suurempia tuottoja. Osakkeiden hinnoittelu, arvonmääritys sekä koko sijoitusportfolion suorituskyky antavat lähtökohdat sijoitusstrategian valintaan. Tutkimuksen teoriaosassa käydään läpi tehokkaiden markkinoiden hypoteesia sekä osakkeen arvonmääritystä ja hinnoittelua. Havainnot osoittavat, että osinkokasvuun perustuvat sijoitusstrategiat ovat keskimäärin menestyneet hyvin ja usein vertailuindeksejään paremmin. Tämän tutkimuksen mukaan Ruotsin osakemarkkinoilla on ollut mahdollista saavuttaa epänormaaleja tuottoja sijoittamalla osinkokasvuyrityksiin. Parhaat tulokset saavutetaan viiden vuoden osinkokasvuun perustuvassa strategiassa.