Gamified Investing : Impact of gamification on retail investor behavior

Tämä tutkielma tarkastelee pelillistämisen vaikutuksia piensijoittajien käyttäytymiseen. Tutkimuksessa keskitytään siihen, miten pelillistetyt elementit, kuten palkinnot, tulostaulut, visuaaliset vihjeet sekä erilaiset edistymistä kuvaavat graafit vaikuttavat sijoittajien päätöksentekoon, riskikäsitykseen ja yleiseen markkinakäyttäytymiseen. Hyödyntäen käyttäytymistaloustieteen teorioita ja empiiristä kirjallisuutta tutkielmassa tarkastellaan, miten heuristiikat, kognitiiviset vinoumat ja psykologiset mekanismit vaikuttavat sijoittajiin digitaalisissa sijoitusympäristöissä, mahdollisesti aiheuttaen impulsiivisuutta, yli-itsevarmuutta ja laumakäyttäytymistä. Tutkielman keskeiset hypoteesit esittävät, että pelillistäminen vahvistaa käyttäytymisen vinoumia, kannustaa riskialttiiseen sijoittamiseen ja haastaa perinteisiä rahoitusteorioita, kuten tehokkaiden markkinoiden hypoteesia (EMH). Aikaisempaa tutkimusta ja tosielämän esimerkkejä kuten GameStop Short Squeeze -tapausta kriittisesti analysoimalla tutkielma löytää vahvaa näyttöä sille, että pelillistäminen vaikuttaa yksittäisten sijoittajien käyttäytymiseen sekä laajemmin markkinoiden tehottomuuksiin. Tulokset viittaavat siihen, että pelillistetyt sijoitusalustat vähentävät rationaalista päätöksentekoa, edistävät tunteisiin perustuvaa kaupankäyntiä ja tekevät sijoittamisesta viihteellisempää toimintaa. Tämä kehitys korostavaa tarvetta ymmärtää pelillistämisen pitkäaikaisia vaikutuksia rahoitusalalla sekä sijoittajakoulutuksen ja sääntelyn merkitystä digitaalisissa sijoitusympäristöissä.

This thesis examines the effects of gamification on retail investor behavior from a behavioral finance perspective. The study focuses on how game elements such as rewards, leaderboards, visual cues, and progress tracking influence investors' decision-making, risk perception, and overall market behavior. Drawing from behavioral finance theories and empirical literature, the thesis explores how heuristics, cognitive biases, and psychological mechanisms interact with gamified digital environments, potentially leading to impulsivity, overconfidence, and herding. The main hypotheses suggest that gamification amplifies behavioral biases, encourages risky investment behavior, and challenges traditional financial theories such as the Efficient Market Hypothesis (EMH). By critically analyzing previous research and real-world examples such as the GameStop Short Squeeze, the thesis finds strong support for the notion that gamification not only affects individual investor behavior but also contributes to broader market inefficiencies. The findings suggest that gamified platforms reduce rational decision-making, promote emotionally driven trading, and turn investing into a more entertainment-like activity. These developments underline the need for deeper understanding of the long-term implications of gamified finance and highlight the importance of investor education and regulation in an increasingly digital investment environment.