Sisäisten tekijöiden vaikutus kannattavuuteen: Tarkastelussa suomalainen energiasektori

Abstract

Tässä pro gradu -tutkielmassa tarkastellaan suomalaisen energiasektorin kannattavuuteen vaikuttavia yritysten sisäisiä tekijöitä. Työssä analysoidaan, kuinka pääomarakenne, maksuvalmius ja yrityksen ikä ovat yhteydessä kannattavuuteen, jota mitataan kokonaispääoman tuottoasteella. Tutkimus sijoittuu ajallisesti vuosien 2018–2023 välille, ja sen kohteena ovat suuret suomalaiset energia-alan yritykset. Taustalla vaikuttaa energia-alan toimintaympäristön nopea murros, johon liittyvät ilmastotavoitteet, geopoliittiset kriisit ja vihreä siirtymä. Nämä muutokset edellyttävät yrityksiltä vakaita taloudellisia rakenteita, joiden yhteyttä kannattavuuteen on aiheellista tutkia yritysjohdon näkökulmasta.

Tutkimuksen teoreettinen viitekehys rakentuu pääomarakenteen osalta yritysrahoituksen keskeisten teorioiden, kuten Modiglianin ja Millerin teorian, trade off -teorian sekä pecking order -teorian ympärille. Maksuvalmiutta käsitellään yrityksen lyhyen aikavälin vakavaraisuuden näkökulmasta, kun taas yrityksen iän vaikutusta käsitellään elinkaariteorian avulla. Näiden teorioiden kautta jäsennetään ymmärrystä siitä, miten yrityksen sisäiset rakenteet voivat selittää taloudellista suorituskykyä muuttuvassa toimintaympäristössä.

Tutkimusaineisto koostuu 167 suomalaisen energia-alan yrityksen tilinpäätöstiedoista, jotka on kerätty Orbis-tietokannasta. Tutkimusmenetelminä käytetään kuvailevaa tilastoanalyysiä, Pearsonin korrelaatioanalyysiä ja lineaarista regressioanalyysiä. Tarkastelun kohteena ovat vuosikohtaiset analyysit, joiden avulla pyritään tunnistamaan, miten valitut sisäiset tekijät ovat yhteydessä yritysten kannattavuuteen eri ajankohtina. Regressiomallien avulla testataan kaksi hypoteesia, joiden mukaan kaikki analysoidut sisäiset tekijät eivät ole tilastollisesti merkitseviä ja merkitsevien muuttujien vaikutus kannattavuuteen vaihtelee eri vuosien välillä.

Tutkimuksen tulokset vahvistavat hypoteeseja. Kaikki sisäiset tekijät eivät osoittaudu tilastollisesti merkitseviksi, ja muuttujien vaikutukset, kuten voimakkuus, vaihtelevat eri vuosien välillä. Erityisesti pääomarakenne nousee keskeiseksi selittäväksi tekijäksi, kun taas maksuvalmiuden ja yrityksen iän vaikutukset ovat ajallisesti vaihtelevia. Työn kontribuutio on tarjota empiiristä tietoa suomalaisen energia-alan kannattavuuteen vaikuttavista sisäisistä tekijöistä ja osoittaa, että vakaa pääomarakenne voi tukea yritysten taloudellista suorituskykyä.