Viherpesu vastuullisen sijoittamisen haasteena : Euroopan unionin toimenpiteet viherpesun kitkemiseksi

Abstract

Kestävän kehityksen edistäminen saa entistä enemmän painoa poliittisessa päätöksenteossa, joka heijastuu ihmisten arkeen sekä rahoitusmarkkinoihin. Vastuullisilla sijoitusinstrumenteilla pyritään vastaamaan sekä kasvavaan kysyntään että rahoitusmarkkinoiden kiristyvään sääntelyyn. Kestävän rahoituksen lisääminen sisältyy Euroopan vihreän kehityksen ohjelmaan. Tämän tueksi EU:ssa on säädetty asetuksia, jotka parantavat sijoittajan- ja kuluttajansuojaa, kun yritykset omaksuvat uusia strategioita vastatakseen kestävän kehityksen ja vastuullisuuden haasteisiin. Sääntelyn tuomaa suojaa vaaditaan erityisesti rahoitusmarkkinoilla esiintyvän viherpesun ja muun harhaanjohtavan toiminnan takia. Tutkielmassa tarkastellaan kestävään kehitykseen kytkeytyviä käsitteitä, kuten kestävyyttä, vastuullisuutta sekä yritys- ja yhteiskuntavastuuta. Vaikka termien toiminnallinen painotus vaihtelee, ne jakavat yhteisen teoreettisen perustan. Vastuullisuus toimii näitä yhdistävänä tekijänä, joka liittää kestävyyden tavoitteet konkreettiseen päätöksentekoon ja korostaa valintojen vaikutuksia. Viherpesulla tarkoitetaan niitä toimia, joiden avulla jotain voidaan väittää vastuulliseksi tai kestäväksi, vaikka todellisuus ei vastaisikaan tätä kuvausta. Rahoitusmarkkinoilla viherpesu ilmenee niin, että vastuullisiksi sijoituksiksi väitettyjen instrumenttien todellinen vaikutus kestävän kehityksen tavoitteiden edistämiseen on vähäinen tai olematon. Viherpesu heikentää läpinäkyvyyttä, sijoittajan- ja kuluttajansuojaa sekä luottamusta yrityksiin, joka puolestaan jarruttaa kestävän rahoituksen markkinoiden kehittymistä estämällä pääomien tehokasta kohdentumista. Tutkielmassa pureudutaan erityisesti eurooppalaiseen rahoitusmarkkinoiden ja vastuullisuuden sääntelyyn. Tutkimusongelma on sääntelyratkaisujen todellinen vaikutus kestävien rahoitusmarkkinoiden rakentamiseen, ja tutkimus on toteutettu lainopillisen tutkimuksen keinoin. Tutkimuksella pyritään vastaamaan kysymykseen: Kuinka EU:n tämänhetkinen sääntely edistää kestävän rahoituksen lisäämisen tavoitteita kitkemällä viherpesua? Tutkimuksen kohteena on eurooppalaisen vastuullisuussääntelyn tuore kehys, johon kuuluu muun muassa SFDR-asetus, taksonomia-asetus sekä kestävyysraportointiasetus. Näiden osalta tulkitaan sekä EU-oikeutta että vaikutuksia kansalliseen lainsäädäntöön. Tutkielmassa on havaittu, että kestävän rahoituksen sääntelykehys vastaa keskeisiin viherpesuriskeihin ja parantaa edellytyksiä vastuulliselle sijoittamiselle EU:ssa. Täsmällinen ja selkeä sääntely on keskeinen keino vahvistaa sijoittajan- ja kuluttajansuojaa ja ennaltaehkäistä viherpesua, joka puolestaan edistää kestävän kehityksen tavoitteiden toteutumista. Sääntelyn kiristymisen myötä myös rahoitusmarkkinoiden toiminta muuttuu tulevaisuudessa ja tarkoituksenmukaisella sääntelyllä voidaan edistää sekä ympäristötavoitteita että taloudellista kestävyyttä.