Essays on Corporate Social Responsibility and its Efficacy in Value Creation

Abstract

This doctoral dissertation consists of four essays that focus on contemporary CSR-related policies and how they shape stakeholder expectations, corporate behavior, and financial outcomes.

The first essay examines whether CSR policies that support sexual minorities can positively affect the firm’s financial performance. We show that LGBTQ friendliness is associated with higher profitability and firm value, and that this effect is significantly stronger in liberal U.S. states. Closely related to this research, the second essay studies the relationship between LGBTQ-friendly policies and firm innovation. We find that LGBTQ friendliness is not only positively associated with higher innovation intensity, but also with several measures of innovation quality, including originality, generality, and a novel measure of the global reach of the patent, its internationality. Together with the findings of the first essay, our results empirically support the claims that diversity and inclusivity are good for business, and underscore the decisive role of external political, social and economic factors.

The third essay explores the effects of firm-specific religiosity on CSR. Using a novel identifier of internal firm culture and practice, we determine that firms who cater to faith-driven stakeholders are more socially responsible, and that this relationship is independent of the effects of county-level religiosity. The effects of firm-level religiosity on CSR are particularly strong with respect to product responsibility, emissions reduction, and responsible use of resources. Finally, the fourth essay investigates the role of past CSR as a determinant of employee layoffs during the COVID-19 pandemic. Surprisingly, firms with a history of high ESG performance are found to be more likely to have laid off employees during the pandemic, and also to have laid off significantly more employees than their peers. These results support the theory that CSR affords firms higher strategic agility, and that it may be exploited to avoid negative consequences.

Tämä väitöskirja koostuu neljästä toisiinsa liittyvästä esseestä, jotka keskittyvät yritysten yhteiskuntavastuullisuuteen ja erityisesti siihen, miten erilaiset yhteiskuntavastuuseen liittyvät tekijät vaikuttavat sidosryhmien odotuksiin, yritysten käyttäytymiseen ja taloudelliseen menestykseen.

Väitöskirjan ensimmäisessä esseessä tutkitaan, miten seksuaali- ja sukupuolivähemmistöjen huomioiminen vaikuttaa yritysten taloudelliseen menestykseen. Tutkimustulokset osoittavat, että LHBTQ-myönteisyys vaikuttaa positiivisesti yhdysvaltalaisten yritysten kannattavuuteen ja markkina-arvoon. Esseessä myös havaitaan, että yritysten LHBTQ-myönteisyyden positiivinen vaikutus menestykseen on vahvempi Yhdysvaltain liberaaleissa osavaltioissa. Toisessa esseessä tarkastellaan LHBTQ-myönteisyyden vaikutusta yritysten innovatiivisuuteen. Tutkimuksessa havaitaan, että seksuaalivähemmistöt paremmin huomioivat yritykset ovat innovatiivisempia ja luovat enemmän patentteja kuin muut yritykset. Ensimmäisen ja toisen esseen tulokset osoittavat kollektiivisesti, että monimuotoisuus ja inklusiivisuus ovat tärkeitä yritysten menestykselle.

Kolmannessa esseessä tutkitaan uskonnon ja uskonnollisuuden vaikutusta yritysten yhteiskuntavastuullisuuteen. Tutkimuksessa havaitaan, että yhdysvaltalaiset yritykset, joiden päätöksenteossa heijastuvat kristilliset arvot, ovat keskimäärin yhteiskuntavastuullisempia riippumatta alueellisista eroista uskonnollisuudessa. Uskonnollisuuden vaikutus on erityisen voimakas päästöjen vähentämisen, tuotevastuun ja vastuullisen resurssien käytön osalta. Väitöskirjan neljännessä esseessä tutkitaan yritysten yhteiskuntavastuun vaikutusta työntekijöiden irtisanomisiin COVID-19-pandemian aikana. Ennakko-odotuksista poiketen tutkimustulokset osoittavat, että yhteiskuntavastuullisena pidetyt yhdysvaltalaisyritykset irtisanoivat enemmän työntekijöitään pandemian aikana kuin vähemmän vastuulliset yritykset.