Mukautetun tilintarkastuskertomuksen julkistamisen vaikutus osakkeen tuottoon

Abstract

Tutkielman tarkoituksena oli tutkia mukautetun tilintarkastuskertomuksen julkistamisen vaikutusta osakkeen tuottoon. Tutkimuksen tulosten perusteella voitiin tehdä johtopäätöksiä sijoittajien kiinnostuksesta tilintarkastuskertomusta kohtaan sekä mukautetun tilintarkastuskertomuksen informaatiosisältöön. Tässä tutkimuksessa tilintarkastuskertomuksen julkistamisajankohtana tarkasteltiin sen allekirjoituspäivää.

Empiirinen aineisto koostui suomalaisten pörssiyhtiöiden vuosina 1991–2002 saamasta 23 mukautetusta tilintarkastuskertomuksesta. Mukautetun tilintarkastuskertomuksen julkistamisen vaikutusta osakkeen tuottoon tutkittiin event study -menetelmällä testaamalla odotetuista tuotoista poikkeavien päivittäisten epänormaalien tuottojen tilastollista merkitsevyyttä.

Empiirisen tutkimuksen perusteella mukautetun tilintarkastuskertomuksen julkistamisella on vaikutusta osakkeen tuottoon. Negatiivisia epänormaaleja tuottoja todettiin allekirjoituspäivänä ja sitä seuraavana päivänä. Tulosten perusteella sijoittajat kiinnittävät huomiota tilintarkastuskertomuksen sisältöön. Tutkimuksessa mukautetun tilintarkastuskertomuksen on osoitettu sisältävän sellaista uutta informaatiota, joka vaikuttaa negatiivisesti yhtiön osakkeen tuot-toon.