Yhdysvaltain presidentinvaalin vaikutuksia osakeindekseihin Euroopassa ja Yhdysvalloissa
Astola, Antti (2018)
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Tämän pro-gradu -tutkielman tavoitteena on saada selville, millä tavoin Yhdysvaltain presidentinvaalit vuosina 2008, 2012 ja 2016 ovat vaikuttaneet Dow Jones Industrial average-, Standard & Poor’s 500-, Deutsche Aktienindex ja OMX Helsinki 25-indeksin päivätuottoihin tarkasteluvälillä 1.8–30.11 aina kunakin tarkasteluvuonna. Lisäksi tutkimuksen kohteena on, miten presidentinvaalit vaikuttavat osakeindeksien välisiin kytköksiin.
Tutkielmassa käydään lävitse Yhdysvaltain presidentinvaalien vaalijärjestelmä, mukana olevien indeksien sisältö sekä Eugene F. Faman tunnetuksi tekemä tehokkaiden markkinoiden hypoteesi. Tutkielman empiirisessä analyysissä presidentinvaalien vaikutuksia tutkitaan dummymuuttujia hyödyntävällä regressiomallilla. Saatuja tuloksia vertaillaan vektoriautoregressiivisiin malleihin perustuvilla impulssi-responssi-menetelmällä saatuihin tuloksiin.
Saatujen tulosten mukaan osakeindeksit reagoivat uutisiin Yhdysvaltain presidentinvaalin tuloksesta nopeasti, enintään muutaman päivän kuluessa presidentin vaalista. Tutkimustulosten mukaan mukana olleet osakeindeksit reagoivat vaalituloksiin samansuuntaisesti. Myös impulssi-responssimenetelmällä tehtyjen regressioiden tulokset tukivat havaintoa nopeasta reagoinnista vaalin tulokseen. Suurin osa presidentinvaalien jälkeisen tarkastelujakson tilastollisesti merkitsevistä reaktioista vaikuttivat yhden tai kahden päivän ajan. Lisäksi havaittiin, että reaktiot shokkeihin osakeindeksien välillä kestivät keskimäärin vähemmän aikaa presidentinvaalien jälkeisenä ajanjaksona, verrattuna presidentinvaaleja edeltävään ajanjaksoon.
Tutkielmassa käydään lävitse Yhdysvaltain presidentinvaalien vaalijärjestelmä, mukana olevien indeksien sisältö sekä Eugene F. Faman tunnetuksi tekemä tehokkaiden markkinoiden hypoteesi. Tutkielman empiirisessä analyysissä presidentinvaalien vaikutuksia tutkitaan dummymuuttujia hyödyntävällä regressiomallilla. Saatuja tuloksia vertaillaan vektoriautoregressiivisiin malleihin perustuvilla impulssi-responssi-menetelmällä saatuihin tuloksiin.
Saatujen tulosten mukaan osakeindeksit reagoivat uutisiin Yhdysvaltain presidentinvaalin tuloksesta nopeasti, enintään muutaman päivän kuluessa presidentin vaalista. Tutkimustulosten mukaan mukana olleet osakeindeksit reagoivat vaalituloksiin samansuuntaisesti. Myös impulssi-responssimenetelmällä tehtyjen regressioiden tulokset tukivat havaintoa nopeasta reagoinnista vaalin tulokseen. Suurin osa presidentinvaalien jälkeisen tarkastelujakson tilastollisesti merkitsevistä reaktioista vaikuttivat yhden tai kahden päivän ajan. Lisäksi havaittiin, että reaktiot shokkeihin osakeindeksien välillä kestivät keskimäärin vähemmän aikaa presidentinvaalien jälkeisenä ajanjaksona, verrattuna presidentinvaaleja edeltävään ajanjaksoon.