Tammikuuanomalia Suomen osakemarkkinoilla
Huhtamäki, Kirsi (2004)
Kuvaus
Kokotekstiversiota ei ole saatavissa.
Tiivistelmä
Tutkielman tarkoituksena on tutkia, esiintyykö tammikuuanomalia Suomen osakemarkkinoilla. Tammikuuanomalialla tarkoitetaan suurempia osaketuottoja tammikuussa kuin muina kuukausina.
Tutkielman lähdeaineistona käytetään rahoitusalan kirjallisuutta sekä aihepiiriin liittyviä tieteellisiä tutkimuksia. Tutkimusaineisto koostuu Helsingin Pörssin päälistan yritysten markkina-arvoista ja osaketuotoista vuosilta 1991-2000. Yrityskoon vaikutuksen huomioimiseksi tutkimusaineistossa mukana olevat osakkeet jaetaan vuosittain niiden markkina-arvojen perusteella kolmeen portfolioon, joiden avulla tammikuuanomaliaa voidaan tarkastella pienten, keskikokoisten ja suurten yritysten välillä. Tutkimusmenetelminä käytetään regressioanalyysiä ja epäparametrisistä menetelmistä Mann-Whitneyn U testiä.
Tulokset osoittavat, että Suomen osakemarkkinoilla on havaittavissa tilastollisesti erittäin merkitsevä tammikuuanomalia, joka ilmenee voimakkaimmin keskisuurten yritysten tuotoissa. Tammikuuanomaliaa ei kuitenkaan voida pitää vuotuisena ilmiönä, sillä se esiintyi tilastollisesti merkitsevästi kaikilla portfolioilla ainoastaan vuosina 1992, 1994 ja 1997. Muina vuosina tutkimusperiodilla se ei ilmennyt ollenkaan tai se ilmeni vain osalla portfolioista.
Tutkielman lähdeaineistona käytetään rahoitusalan kirjallisuutta sekä aihepiiriin liittyviä tieteellisiä tutkimuksia. Tutkimusaineisto koostuu Helsingin Pörssin päälistan yritysten markkina-arvoista ja osaketuotoista vuosilta 1991-2000. Yrityskoon vaikutuksen huomioimiseksi tutkimusaineistossa mukana olevat osakkeet jaetaan vuosittain niiden markkina-arvojen perusteella kolmeen portfolioon, joiden avulla tammikuuanomaliaa voidaan tarkastella pienten, keskikokoisten ja suurten yritysten välillä. Tutkimusmenetelminä käytetään regressioanalyysiä ja epäparametrisistä menetelmistä Mann-Whitneyn U testiä.
Tulokset osoittavat, että Suomen osakemarkkinoilla on havaittavissa tilastollisesti erittäin merkitsevä tammikuuanomalia, joka ilmenee voimakkaimmin keskisuurten yritysten tuotoissa. Tammikuuanomaliaa ei kuitenkaan voida pitää vuotuisena ilmiönä, sillä se esiintyi tilastollisesti merkitsevästi kaikilla portfolioilla ainoastaan vuosina 1992, 1994 ja 1997. Muina vuosina tutkimusperiodilla se ei ilmennyt ollenkaan tai se ilmeni vain osalla portfolioista.
Kokoelmat
- Pro gradut ja diplomityöt [6765]