PUOLIVUOSI-ILMIÖN HYÖDYNTÄMINEN SIJOITUSSTRATEGIANA KANSAINVÄLISILLÄ OSAKEMARKKINOILLA
Haapakoski, Sami (2009)
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Tämän tutkielman tarkoituksena on selvittää toteutuvatko markkinatehokkuuden heikot ehdot tutkittavien pörssien pääindekseissä ja voidaanko halloween-strategiaa hyödyntämällä saavuttaa epänormaalin suuria tuottoja verrattuna B&H -strategiaan. Aineisto koostuu Yhdysvaltojen markkinoita kuvaavien DJIA ja S&P 500-indeksien, Iso-Britannian markkinoita kuvaavan FTSE 100-indeksin, Japanin markkinoita kuvaavan Nikkei 225-indeksin, Saksan markkinoita kuvaavan DAX-indeksin, Ruotsin markkinoita kuvaavan OMX Stockholm-indeksin ja Irlannin markkinoita kuvaavan ISEQ-indeksin aikasarja-aineistosta. Jokaisen tuottoaikasarjan tutkimusväli oli 1.11.1983—31.10.2007.
Tulokset osoittivat tuottojakaumien muodon poikkeavan merkitsevästi normaalijakaumasta. Tuottoaikasarjojen tilastollisessa testauksessa käytettiin t-testiä sekä Mann-Whitneyn ei-parametristä testimenetelmää. Tutkimuksen tilastolliset tulokset osoittivat, että Japanin, Ruotsin ja Irlannin osakemarkkinoilta voitiin saavuttaa merkitsevästi suurempia tuottoja hyödyntämällä puolivuosi-ilmiötä. Tutkimuksessa saadut tulokset ovat linjassa aikaisempien tutkimustulosten kanssa. Ne osoittavat, että puolivuosi-ilmiön hyödyntäminen sijoituspäätöksiä tehtäessä tuottaa sijoittajalle lisäarvoa. Tulosten perusteella markkinatehokkuuksien heikot ehdot eivät täyttyneet Japanin, Irlannin ja Ruotsin osakemarkkinoilla
Tulokset osoittivat tuottojakaumien muodon poikkeavan merkitsevästi normaalijakaumasta. Tuottoaikasarjojen tilastollisessa testauksessa käytettiin t-testiä sekä Mann-Whitneyn ei-parametristä testimenetelmää. Tutkimuksen tilastolliset tulokset osoittivat, että Japanin, Ruotsin ja Irlannin osakemarkkinoilta voitiin saavuttaa merkitsevästi suurempia tuottoja hyödyntämällä puolivuosi-ilmiötä. Tutkimuksessa saadut tulokset ovat linjassa aikaisempien tutkimustulosten kanssa. Ne osoittavat, että puolivuosi-ilmiön hyödyntäminen sijoituspäätöksiä tehtäessä tuottaa sijoittajalle lisäarvoa. Tulosten perusteella markkinatehokkuuksien heikot ehdot eivät täyttyneet Japanin, Irlannin ja Ruotsin osakemarkkinoilla