Omistajatyypin ja omistuksen keskittyneisyyden vaikutus osinkojen jakamiseen Suomessa

Abstract

Tutkimuksen kohteena on omistajatyypin ja omistuksen keskittyneisyyden vaikutus osinkojen jakamiseen Suomessa. Tutkielman aihetta analysoidaan kahden päähypoteesin ja neljän alahypoteesin kautta. Aiheeseen liittyvät aikaisemmat tutkimukset ovat saaneet osittain eriäviä tutkimustuloksia johtuen osittain alueellisista eroista eri markkinoilla. Suomalaisella aineistolla aiheeseen liittyen on kovin vähän tutkimustuloksia saatavilla. Teoreettisessa viitekehyksessä osinkojen jakamiseen liittyviä seikkoja esitellään aina agenttiteoriasta osinkojen verotukseen. Helsingin pörssissä ulkomaalaisomistus, kotitalousomistus ja yhtiöiden omistukset ovat varsin merkittäviä. Osinkotuottoprosentti oli noin neljä vuonna 2016 Helsingin pörssissä ja muun muassa valtion budjetille osingot ovat merkittävä asia.

Tämän tutkielman aineisto muodostuu 64 yrityksen omistusrakenteesta, osinkotuotosta ja muutamasta taloudellisesta tunnusluvusta. Kaikki aineiston yritykset ovat Helsingin Pörssissä listattuina ja aineisto on kerätty vuosilta 2014-2016. Selitettävä muuttuja on osinkotuottoprosentti. Omistajatyypin osalta selittävinä muuttujina ovat kotimaine institutionaalinen omistus, valtio-omistus, ulkomaalaisomistus ja kotitalouksien omistus. Omistuksen keskittyneisyyden osalta selittävänä muuttujana toimivat kolmen suurimman yksittäisen omistajan omistusosuudet. Muuttujien välisiä vaikutuksia tutkitaan lineaarisen regressioanalyysin avulla.

Tutkielman tuloksien perusteella omistajatyypillä ei ole tilastollisesti merkittävää vaikutusta osinkotuottoon. Puolestaan omistuksen keskittyneisyydellä voidaan varovasti sanoa olevan positiivista vaikutusta osinkojen jakamiseen. Tutkielmassa on omat rajoitteensa muun muassa aineistoon kokoon liittyen.