Makrotaloudellisten uutisten vaikutus viikonpäiväilmiöön Suomen osakemarkkinoilla
Niemelä, Antti (2004)
Kuvaus
Kokotekstiversiota ei ole saatavissa.
Tiivistelmä
Tutkielman tarkoituksena on selvittää, voidaanko Suomessa havaittu osaketuottojen viikonpäiväilmiö selittää makrotaloudellisten uutisten julkaisemisella. Tutkielma pohjautuu Nikkisen ja Sahlströmin (2002) tutkimukseen, jossa todettiin ilmiön häviävän Yhdysvaltain osakemarkkinoilla, kun huomioitiin makrotaloudellisen informaation julkaisun vaikutus päivittäisiin osaketuottoihin. Lisäksi tutkielmassa tarkastellaan viikonpäiväilmiön ja makrotaloudellisten uutisten välistä suhdetta talouden nousu- ja laskukaudessa.
Osaketuottoaineisto koostuu HEX-portfolioindeksin logaritmisistä päivätuotoista vuosina 1998–2002. Tutkimusperiodi on jaettu nousu- ja laskukauteen kurssikehityksen pe-rusteella. Makrotaloudellisilla uutisilla tutkielmassa tarkoitetaan sekä kotimaisia että yhdysvaltalaisia säännöllisesti julkaistavia makrotalouden tilastoja, indikaattoreita, kes-kuspankkien rahapoliittisia päätöksiä sekä Nokia Oyj:n osavuosikatsauksia. Makrotaloudellisten uutisten valinta perustuu Bureau of Labor Statistics:n luokitukseen merkittävistä USA:n makrotalouden indikaattoreista sekä aikaisempaan kirjallisuuteen aiheesta. Tutkimusmenetelmänä on käytetty regressioanalyysia.
Tulosten mukaan makrotaloudellisilla uutisilla ei täysin voida selittää Suomessa vaikuttavaa viikonpäiväilmiötä. Vuosina 1998–2002 niiden julkaisulla voitiin poistaa perjantain poikkeuksellisen korkeat tuotot, mutta keskiviikon muita päiviä alhaisempia tuottoja uutisilla ei pystytty selittämään. Makrotaloudellisten uutisten julkaisulla oli vaikutusta nousukaudella havaittuun perjantai-ilmiöön, kun taas laskukauden negatiiviseen kes-kiviikkoilmiöön ne eivät vaikuttaneet.
Yksittäisistä makrotalouden uutisista viikonpäiväilmiöön vaikuttivat Nokia Oyj:n osavuosikatsaukset sekä USA:n bruttokansantuote, kuluttajahintaindeksi ja työllisyystilanne. Tulosten mukaan kotimaisilla kansantalouden tilastoilla ja indikaattoreilla ei ole vaikutusta viikonpäiväilmiöön Suomen osakemarkkinoilla.
Osaketuottoaineisto koostuu HEX-portfolioindeksin logaritmisistä päivätuotoista vuosina 1998–2002. Tutkimusperiodi on jaettu nousu- ja laskukauteen kurssikehityksen pe-rusteella. Makrotaloudellisilla uutisilla tutkielmassa tarkoitetaan sekä kotimaisia että yhdysvaltalaisia säännöllisesti julkaistavia makrotalouden tilastoja, indikaattoreita, kes-kuspankkien rahapoliittisia päätöksiä sekä Nokia Oyj:n osavuosikatsauksia. Makrotaloudellisten uutisten valinta perustuu Bureau of Labor Statistics:n luokitukseen merkittävistä USA:n makrotalouden indikaattoreista sekä aikaisempaan kirjallisuuteen aiheesta. Tutkimusmenetelmänä on käytetty regressioanalyysia.
Tulosten mukaan makrotaloudellisilla uutisilla ei täysin voida selittää Suomessa vaikuttavaa viikonpäiväilmiötä. Vuosina 1998–2002 niiden julkaisulla voitiin poistaa perjantain poikkeuksellisen korkeat tuotot, mutta keskiviikon muita päiviä alhaisempia tuottoja uutisilla ei pystytty selittämään. Makrotaloudellisten uutisten julkaisulla oli vaikutusta nousukaudella havaittuun perjantai-ilmiöön, kun taas laskukauden negatiiviseen kes-kiviikkoilmiöön ne eivät vaikuttaneet.
Yksittäisistä makrotalouden uutisista viikonpäiväilmiöön vaikuttivat Nokia Oyj:n osavuosikatsaukset sekä USA:n bruttokansantuote, kuluttajahintaindeksi ja työllisyystilanne. Tulosten mukaan kotimaisilla kansantalouden tilastoilla ja indikaattoreilla ei ole vaikutusta viikonpäiväilmiöön Suomen osakemarkkinoilla.