Markkinoiden tilan vaikutus contrarian-sijoitusstrategiaan Suomen osakemarkkinoilla
Blomqvist, Mika (2010)
2010
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Tämän tutkielman tarkoitus on tutkia, voidaanko contrarian-sijoitusstrategiaa hyödyntämällä ansaita epänormaaleja tuottoja pitkällä aikavälillä Suomen osa-kemarkkinoilla vuosina 1998–2008. Tämän lisäksi tutkitaan, onko markkinoiden tilalla vaikutusta contrarian-sijoitusstrategian mahdollisiin epänormaaleihin tuottoihin. Contrarian-sijoitusstrategiassa ostetaan aikaisempia häviäjäosakkeita ja myydään lyhyeksi aikaisempia voittajaosakkeita.
Empiirinen tutkimus tehdään Helsingin arvopaperipörssin 25 vaihdetuimmista osakkeista (OMXH25). Tutkimusaineisto on koottu Helsingin pörssin eli NASDAQ OMX Helsingin kurssiaineistosta. Päätöskurssit ovat osingoilla, an-neilla ja spliteillä korjattuja päivätuottoja. Tutkielman teoreettinen viitekehys muodostuu rahoitusalan kirjallisuudesta sekä alan tieteellisistä tutkimuksista.
Tutkimusmenetelmänä on käytetty portfoliolähestymistapaa, jossa tutkimusai-neistossa olevat osakkeet jaetaan äärimmäisiin voittaja- ja häviäjäportfolioihin osakkeiden aikaisempiin kurssituottoihin perustuen. Tilastollista merkitsevyyttä testataan yhdensuuntaisella t-testillä, jota ennen suoritetaan F-testi. Tutkimustulokset eivät olleet suurilta osin tilastollisesti merkitseviä, joten tässä tutkielmassa ansaittuja epänormaaleja tuottoja voidaan pitää ainoastaan suuntaa antavina.
Empiirinen tutkimus tehdään Helsingin arvopaperipörssin 25 vaihdetuimmista osakkeista (OMXH25). Tutkimusaineisto on koottu Helsingin pörssin eli NASDAQ OMX Helsingin kurssiaineistosta. Päätöskurssit ovat osingoilla, an-neilla ja spliteillä korjattuja päivätuottoja. Tutkielman teoreettinen viitekehys muodostuu rahoitusalan kirjallisuudesta sekä alan tieteellisistä tutkimuksista.
Tutkimusmenetelmänä on käytetty portfoliolähestymistapaa, jossa tutkimusai-neistossa olevat osakkeet jaetaan äärimmäisiin voittaja- ja häviäjäportfolioihin osakkeiden aikaisempiin kurssituottoihin perustuen. Tilastollista merkitsevyyttä testataan yhdensuuntaisella t-testillä, jota ennen suoritetaan F-testi. Tutkimustulokset eivät olleet suurilta osin tilastollisesti merkitseviä, joten tässä tutkielmassa ansaittuja epänormaaleja tuottoja voidaan pitää ainoastaan suuntaa antavina.