Yrityskoko- ja tammikuuilmiö kehittyvillä osakemarkkinoilla: empiirinen tutkimus BRIC maissa
Mertanen, Mika (2012)
2012
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Tutkielmassa perehdytään tammikuu- sekä yrityskokoilmiöön. Tammikuu- sekä yrityskokoilmiön toteutumista tarkastellaan Brasilian, Venäjän, Intian ja Kiinan (BRIC maiden) osakemarkkinoilla. Brasilian, Intian ja Kiinan Shanghain sekä Shenzhenin osakemarkkinoilta tarkastellaan tutkimusperiodia 1.1.2000–31.12.2010 ja Venäjän osakemarkkinoilta tutkimusperiodia 1.1.2006–31.12.2010.
Tutkielmassa tutustutaan rahoitusmarkkinoiden teoriaan tehokkaiden ja täydellisien
markkinoiden kautta. Lisäksi tutustutaan yleisimpiin aiemmissa tutkimuksissa havaittuihin poikkeamiin tehokkuudesta ja käydään tarkemmin lävitse yrityskoko- sekä tammikuuanomalioita. Teoriaosuudessa tutustutaan myös portfolioteoriaan, osakkeiden tuottojen ja riskien määritelmiin sekä riskikorjattuihin tuottoihin.
Empiirisessä osiossa analysoidaan tutkielman tuloksia. Tutkielman tuloksien mukaan BRIC maissa ei tammikuuilmiötä havaittu. Yrityskokoilmiö havaittiin kuitenkin vaihtelevasti BRIC maissa. Intiassa yrityskokoilmiö toteutui tilastollisesti merkitsevästi sekä t-testin avulla, että markkina-arvon regressiomallin avulla. Kiinan Shanghaissa tammikuuilmiölle saatiin viitteitä tammikuun aikana. Venäjällä taas yrityskokoilmiölle saatiin tukea muina kuukausina paitsi tammikuun aikana. Brasiliassa sekä Shenzhenissä yrityskokoilmiötä ei havaittu tilastollisien menetelmien avulla.
Tutkielmassa tutustutaan rahoitusmarkkinoiden teoriaan tehokkaiden ja täydellisien
markkinoiden kautta. Lisäksi tutustutaan yleisimpiin aiemmissa tutkimuksissa havaittuihin poikkeamiin tehokkuudesta ja käydään tarkemmin lävitse yrityskoko- sekä tammikuuanomalioita. Teoriaosuudessa tutustutaan myös portfolioteoriaan, osakkeiden tuottojen ja riskien määritelmiin sekä riskikorjattuihin tuottoihin.
Empiirisessä osiossa analysoidaan tutkielman tuloksia. Tutkielman tuloksien mukaan BRIC maissa ei tammikuuilmiötä havaittu. Yrityskokoilmiö havaittiin kuitenkin vaihtelevasti BRIC maissa. Intiassa yrityskokoilmiö toteutui tilastollisesti merkitsevästi sekä t-testin avulla, että markkina-arvon regressiomallin avulla. Kiinan Shanghaissa tammikuuilmiölle saatiin viitteitä tammikuun aikana. Venäjällä taas yrityskokoilmiölle saatiin tukea muina kuukausina paitsi tammikuun aikana. Brasiliassa sekä Shenzhenissä yrityskokoilmiötä ei havaittu tilastollisien menetelmien avulla.