Makrotaloudellisten uutisten vaikutus EMU-alueen viitelainojen likviditeettiin ja hinta-volatiliteettiin. Empiirinen tutkimus vuosi 2004.
Makkonen, Tatu (2005)
Kuvaus
Kokotekstiversiota ei ole saatavissa.
Tiivistelmä
Yleisen käsityksen mukaan viitelainamarkkinat reagoivat herkästi ja nopeasti markkinoille saapuvaan uuteen informaatioon. Tämän pro gradu -tutkielman tarkoituksena on tutkia EMU-alueen pääomamarkkinoiden murroksen seurauksena makrotaloudellisten uutisten vaikutuksia viitelainojen likviditeettiin ja volatiliteettiin.
Tutkielman teoria osuudessa esitellään joukkovelkakirjalainojen ominaispiirteitä ja tarkemmin EMU-alueen ensisijais- ja jälkimarkkinoita. Teoria osiossa käydään läpi myös joukkovelkakirjalainojen likviditeettiteoriaa ja hintavolatiliteetin käyttäytymistä. Teoria osuudessa pohditaan myös makrotaloudellisen informaation roolia ja markkinoiden tehokkuutta joukkovelkakirjalaina-markkinoiden kannalta.
Tutkimuksessa tarkasteltiin empiirisesti regressioanalyysin avulla Yhdysvalloissa ja EMU-aluella julkaistujen makrolukujen vaikutuksia viitelainojen kaupankäyntivolyymiin, osto- ja myyntikorkojen väliseen erotukseen sekä hintavolatiliteettiin uutisten julkaisupäivinä. Tutkimustuloksien mukaan oli havaittavissa, että inflaatiosta ja työttömyyden tilasta kertovat makrotaloudelliset uutiset vaikuttavat voimakkaimmin ns. on-the-run viitelainojen likviditeettiin ja hintavolatiliteettiin.
Tutkielman teoria osuudessa esitellään joukkovelkakirjalainojen ominaispiirteitä ja tarkemmin EMU-alueen ensisijais- ja jälkimarkkinoita. Teoria osiossa käydään läpi myös joukkovelkakirjalainojen likviditeettiteoriaa ja hintavolatiliteetin käyttäytymistä. Teoria osuudessa pohditaan myös makrotaloudellisen informaation roolia ja markkinoiden tehokkuutta joukkovelkakirjalaina-markkinoiden kannalta.
Tutkimuksessa tarkasteltiin empiirisesti regressioanalyysin avulla Yhdysvalloissa ja EMU-aluella julkaistujen makrolukujen vaikutuksia viitelainojen kaupankäyntivolyymiin, osto- ja myyntikorkojen väliseen erotukseen sekä hintavolatiliteettiin uutisten julkaisupäivinä. Tutkimustuloksien mukaan oli havaittavissa, että inflaatiosta ja työttömyyden tilasta kertovat makrotaloudelliset uutiset vaikuttavat voimakkaimmin ns. on-the-run viitelainojen likviditeettiin ja hintavolatiliteettiin.
Kokoelmat
- Pro gradut ja diplomityöt [6765]