Omistuksen keskittyneisyyden ja omistajatyypin vaikutus yrityksen kannattavuuteen Suomessa
Lepistö, Joel (2016)
Lepistö, Joel
2016
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Tutkielmassa tutkitaan omistuksen keskittyneisyyden ja omistajatyypin vaikutusta yrityksen kannattavuuteen Suomessa. Tarkoituksena on löytää lisää evidenssiä monitahoisesta aiheesta, josta tutkijat eivät ole löytäneet konsensusta. Agenttiteorian (Jensen & Meckling 1976) mukaan keskittynyt omistus on ratkaisu yrityksen johdon ja omistajan väliseen agenttiongelmaan, ja johtaa näin yrityksen parempaan taloudelliseen suorituskykyyn. Toisaalta vaihtoehtoisen hypoteesin (Demsetz 1983) mukaan markkinat optimoivat eri omistuksen keskittyneisyyden tasojen kustannukset ja hyödyt, ja estävät näin systemaattisen ja pysyvän vaikutuksen taloudelliseen menestymiseen. Toisen näkökulman aiheeseen tuo eri omistajatyypit, joiden mahdollista positiivista tai negatiivista vaikutusta yrityksen menestymiseen on teoretisoitu monesta eri näkökulmasta.
Tutkielman aineisto koostuu 71 Helsingin pörssin OMX Helsinki -listalla noteeratun yhtiön omistustiedoista ja taloudellisista tunnusluvuista. Kannattavuuden mittarina käytetään oman pääoman tuottoprosenttia. Omistuksen keskittyneisyyttä kuvataan kolmen suurimman osakkeenomistajan omistusosuuksilla. Tutkielman omistajatyypit ovat ulkomaalaisomistus, kotimainen institutionaalinen omistus, valtio-omistus ja kotitaloudet. Tutkimusmenetelmänä käytetään lineaarista regressioanalyysia, missä regressiokertoimet on estimoitu pienimmän neliösumman menetelmällä.
Tutkimustulokset antavat viitteitä siitä, että keskittynyt omistus saattaa vaikuttaa negatiivisesti yrityksen kannattavuuteen. Sen sijaan omistajatyypin ja kannattavuuden välillä ei löydetty yhteyttä. Tutkimuksen rajoitteiden johdosta aihe kaipaa kuitenkin lisää tutkimusta.
Tutkielman aineisto koostuu 71 Helsingin pörssin OMX Helsinki -listalla noteeratun yhtiön omistustiedoista ja taloudellisista tunnusluvuista. Kannattavuuden mittarina käytetään oman pääoman tuottoprosenttia. Omistuksen keskittyneisyyttä kuvataan kolmen suurimman osakkeenomistajan omistusosuuksilla. Tutkielman omistajatyypit ovat ulkomaalaisomistus, kotimainen institutionaalinen omistus, valtio-omistus ja kotitaloudet. Tutkimusmenetelmänä käytetään lineaarista regressioanalyysia, missä regressiokertoimet on estimoitu pienimmän neliösumman menetelmällä.
Tutkimustulokset antavat viitteitä siitä, että keskittynyt omistus saattaa vaikuttaa negatiivisesti yrityksen kannattavuuteen. Sen sijaan omistajatyypin ja kannattavuuden välillä ei löydetty yhteyttä. Tutkimuksen rajoitteiden johdosta aihe kaipaa kuitenkin lisää tutkimusta.