Osakeportfolion hajauttaminen EMU-alueelle: suomalainen näkökulma
Koski, Mikko (2005)
Kuvaus
Kokotekstiversiota ei ole saatavissa.
Tiivistelmä
Tutkielman tarkoituksena on selvittää hyötyykö suomalainen sijoittaja osakeportfolionsa hajauttamisesta EMU-alueelle, verrattuna ainoastaan Suomen osakemarkkinoille suuntautuvaan sijoittamiseen. Aikaisemmissa kansainvälistä hajauttamista suomalaisesta näkökulmasta tutkineissa tutkimuksissa valuuttakurssiriski on ollut yksi sijoittamisen riskitekijä. Suomen liityttyä Euroopan talous- ja rahaliitto EMUun, tämä riskitekijä poistui suomalaisen sijoittajan EMU-alueelle kohdistuvista sijoituksista.
Tutkimusaineistona on käytetty MSCI:n EMU-alueen maiden osakemarkkinoiden kuukausituottoja kuvaavia indeksejä. Tutkimusperiodina on käytetty aikaa välillä joulukuu 1999 – tammikuu 2004. Tämän lisäksi tutkimusperiodi on jaettu kahteen alaperiodiin (joulukuu 1999 – joulukuu 2001 ja tammikuu 2002 – tammikuu 2004) mahdollisten tutkimusperiodin aikana tapahtuvien muutosten erottamiseksi. Tutkimusmenetelmänä optimiportfolioiden selvittämiseksi käytettiin Sharpen suorituskyvyn mittaria (SHP). Lisäksi selvitettiin minimivariannsiportfoliot tutkimusperiodeille. Markkinariskin mittaamiseksi selvitettiin portfolioiden beetakertoimet.
Tutkimusperiodin aikana EMU-alueen tuotot olivat lähes poikkeuksetta negatiivisia. Tämä hankaloitti optimiportfolioiden selvittämistä eri tutkimusperiodeille. Tutkimustulokset osoittivat kuitenkin selvästi, että suomalainen sijoittaja kykenee merkittävästi alentamaan sijoituksiensa riskiä hajauttamalla osakeportfolionsa sijoituksia EMU-alueelle, verrattuna ainoastaan Suomen osakemarkkinoille kohdistuvaan sijoitustoimintaan.
Tutkimusaineistona on käytetty MSCI:n EMU-alueen maiden osakemarkkinoiden kuukausituottoja kuvaavia indeksejä. Tutkimusperiodina on käytetty aikaa välillä joulukuu 1999 – tammikuu 2004. Tämän lisäksi tutkimusperiodi on jaettu kahteen alaperiodiin (joulukuu 1999 – joulukuu 2001 ja tammikuu 2002 – tammikuu 2004) mahdollisten tutkimusperiodin aikana tapahtuvien muutosten erottamiseksi. Tutkimusmenetelmänä optimiportfolioiden selvittämiseksi käytettiin Sharpen suorituskyvyn mittaria (SHP). Lisäksi selvitettiin minimivariannsiportfoliot tutkimusperiodeille. Markkinariskin mittaamiseksi selvitettiin portfolioiden beetakertoimet.
Tutkimusperiodin aikana EMU-alueen tuotot olivat lähes poikkeuksetta negatiivisia. Tämä hankaloitti optimiportfolioiden selvittämistä eri tutkimusperiodeille. Tutkimustulokset osoittivat kuitenkin selvästi, että suomalainen sijoittaja kykenee merkittävästi alentamaan sijoituksiensa riskiä hajauttamalla osakeportfolionsa sijoituksia EMU-alueelle, verrattuna ainoastaan Suomen osakemarkkinoille kohdistuvaan sijoitustoimintaan.