Omistajuuden vaikutus yritysten tuottoihin

Abstract

Tutkielman tarkoituksena on selvittää onko sijoittajalla mahdollista saada pa-rempia tuottoja sijoittamalla perheyrityksiin kuin muihin yrityksiin, sekä onko pääomistajan omistuksen määrällä ja osallistumisaktiivisuudella vaikutusta yrityksen osakkeen menestykseen.

Tutkielmassa esitellään yrityksen arvonmääritys, agenttiongelma ja yrityskoko-anomalia. Lisäksi käsitellään perheyritysten erityispiirteitä sekä niiden vah-vuuksia ja heikkouksia.

Tutkimusaineisto koostuu osakkeista, jotka ovat olleet koko tarkastelujakson ajan noteerattuna Helsingin pörssissä. Tutkimuksessa käytettiin osakkeiden logaritmisia kuukausituottoja. Yritykset jaettiin perheyrityksiin ja muihin yri-tyksiin, joista muodostettiin kaksi portfoliota. Tilastollisina menetelminä käytet-tiin t-testiä, regressioanalyysiä ja varianssianalyysiä.

Perheyritysten ja muiden yritysten kuukausituotoissa ei löytynyt merkittävää eroa. Pääomistajan osallistumisaktiivisuudella ei ole vaikutusta yrityksen osak-keen tuottoihin. Sen sijaan pääomistajan omistusprosentin kasvu vaikutti posi-tiivisesti osakkeen tuottoon.