Hallitustyöskentelyn vaikutus yrityksen kannattavuuteen : Corporate governance näkökulma

Abstract

Tämän pro gradu -tutkielman tarkoituksena on tutkia, onko tehokkaalla hallitustyöskentelyllä vaikutusta yrityksen kannattavuuteen. Hallituksen tehokkuus voi riippua hallituksen kokoon-panosta ja toimintakyvystä vaikuttaa yrityksen tuloksiin ja tavoitteisiin. Tutkimuksen tavoittee-na on selvittää, onko hallituksen elementeillä vaikutusta yrityksen tulokseen. Tutkittaviksi halli-tuselementeiksi valikoitui tähän tutkielmaan hallituksen koko, sukupuolen monimuotoisuus, hallituksen ja toimitusjohtajan riippumattomuus ja pidettyjen kokousten määrä. Yrityksen ta-loudellista menestystä mitataan oman pääoman ja kokonaispääoman tuottoprosentilla ja To-binin q-luvulla. Tämä tutkielma on kvantitatiivinen tutkimus ja tutkimusaineistona on käytetty kansainvälistä dataa riittävien havaintojen saamiseksi. Tähän valittiin Yhdysvaltojen S&P 500 indeksiin kuulu-vat pörssiyritykset. Lopulliseen otokseen valikoitui 403 eri alojen ja kokoluokkien yritystä. Vali-tuista yrityksistä haluttiin dataa riittävän pitkältä ja vertailukelpoiselta aikaväliltä ja dataa onkin haettu vuosilta 2017–2022. Aineisto saatiin Vaasan yliopiston Asset4 tietokannasta. Aineistoa kuvaillaan kuvailevien tunnuslukujen ja korrelaatiomatriisin avulla. Tutkimusmenetelmänä käytettiin lineaarista regressiota ja saatujen tulosten analysoinnissa on käytetty regressio-analyysejä, jotka on toteutettu SAS Enterprise Guide 7.1-ohjelmalla. Tutkielman teoreettinen viitekehys koostuu kolmen kappaleen laajuisesta teoriaosuudesta. Teoriaosuudessa käsitellään corporate governancen taustaa ja viitekehystä ja kerrotaan esi-merkein aiheesta sekä Suomessa että maailmalla. Tutkielmassa on esitelty viisi keskeisintä yrityksen corporate governance eli hallinnointi- ja ohjausteoriaa. Ne ovat agenttiteoria, sidos-ryhmäteoria, taloudenhoitajateoria, transaktiokustannusteoria ja resurssiperusteinen teoria. Tässä tutkielmassa käytetään yleisesti englanninkielistä nimitystä corporate governance. Se tarkoittaa vapaasti käännettynä tapoja ja käytäntöjä, joilla ohjataan, organisoidaan ja valvotaan yritystä. Toisin sanoen se tarkoittaa hyvää hallinnointitapaa. Hyviä corporate governance toimintaperiaatteita yritykselle ovat vastuullisuus, läpinäkyvyys, oikeudenmukaisuus ja riippumattomuus. Teoriaosuudessa kuvaillaan myös hallituselementtejä. Eniten niistä painotetaan hallituksen sukupuolijakauman moninaisuuden käsittelyä ja aiheesta julkaistujen tutkimusten esittelyä aiheen saaman huomion ja ajankohtaisuuden vuoksi. Tutkimustuloksista saadaan selville, että ainoastaan hallituksen monimuotoisuudella oli lieviä positiivisia vaikutuksia yrityksen kannattavuuteen. Hallituksen muilla ominaisuuksilla, kuten koolla, riippumattomuudella ja kokousten määrällä ei ollut merkittävää vaikutusta yrityksen kannattavuuteen tai niiden merkitys oli negatiivinen.