Maksuhäiriöiden ennustaminen kassavirta- ja suoriteperusteisilla tunnusluvuilla - Ajan huomioiminen eloonjäämisanalyysillä
Koistinen, Laura (2008)
2008
Kuvaus
Opinnäytetyö kokotekstinä PDF-muodossa.
Tiivistelmä
Yritysten konkursseja on tutkittu paljon 1960-luvulta tähän päivään asti. Nyt painopiste on siirtynyt yhä varhaisempien varoittajien löytämiseen eli maksuhäiriöiden ennustamiseen. Konkurssin ennustamisessa perinteistä, suoriteperusteista tunnuslukuanalyysien tutkimusta on laajennettu kassavirtalaskelmiin. Maksuhäiriöissä niitä on tutkittu vain hyvin vähän. Tutkiel-man tarkoitus oli selvittää, tuovatko kassavirtaperusteiset tunnusluvut maksuhäiriöiden ennus-tamiseen sellaista lisäarvoa, joita suoriteperusteiset tunnuslukuanalyysit eivät toisi. Tutkittavi-en yritysten iän ja toimialan vaikutukset eliminoitiin vastinparimenettelyn avulla, mutta yri-tyksen koon merkitystä tarkasteltiin erikseen. Lisäksi tutkittiin maksuhäiriöajan huomioivaa eloonjäämisanalyysiä ja sen tuomaa lisäarvoa tutkielmalle.
Tutkielmassa käytetty maksuhäiriöaineisto saatiin Suomen Asiakastieto Oy:ltä. Kaikista 2222 yrityksestä, joista 444 oli häiriöyrityksiä, valittiin estimointiaineiston vastinpareiksi 97 mak-suhäiriöistä ja 97 toimivaa yritystä. Testiaineistossa vastinpareja oli 23. Yritysten kassavirrat ja tutkielmassa käytetyt tunnusluvut laskettiin kolmelta eri tilikaudelta.
Tilastollisena menetelmänä käytettiin eloonjäämisanalyysista Coxin suhteellisen riskin mallia. Menetelmää verrattiin lopuksi logistiseen regressioanalyysiin, jotta saatiin ajan huomioivan mallin mahdolliset hyödyt esille.
Tutkielman tulokset osoittivat, että kassavirtaperusteiset tunnusluvut eivät yksinään ennusta maksuhäiriöitä tehokkaasti. Ne toivat kuitenkin ennustamiseen lisäarvoa käytettyinä yhdessä suoriteperusteisten tunnuslukujen kanssa. Yrityksen koolla todettiin olevan merkitystä ennus-tamistuloksiin, kuten myös mallien luotettavuuteen. Koko tulisi jatkossa eliminoida pois esi-merkiksi vastinparimenettelyn avulla. Eloonjäämisanalyysin todettiin tuovan aikaelementin avulla lisäarvoa maksuhäiriöiden ennustamiseen.
Tutkielmassa käytetty maksuhäiriöaineisto saatiin Suomen Asiakastieto Oy:ltä. Kaikista 2222 yrityksestä, joista 444 oli häiriöyrityksiä, valittiin estimointiaineiston vastinpareiksi 97 mak-suhäiriöistä ja 97 toimivaa yritystä. Testiaineistossa vastinpareja oli 23. Yritysten kassavirrat ja tutkielmassa käytetyt tunnusluvut laskettiin kolmelta eri tilikaudelta.
Tilastollisena menetelmänä käytettiin eloonjäämisanalyysista Coxin suhteellisen riskin mallia. Menetelmää verrattiin lopuksi logistiseen regressioanalyysiin, jotta saatiin ajan huomioivan mallin mahdolliset hyödyt esille.
Tutkielman tulokset osoittivat, että kassavirtaperusteiset tunnusluvut eivät yksinään ennusta maksuhäiriöitä tehokkaasti. Ne toivat kuitenkin ennustamiseen lisäarvoa käytettyinä yhdessä suoriteperusteisten tunnuslukujen kanssa. Yrityksen koolla todettiin olevan merkitystä ennus-tamistuloksiin, kuten myös mallien luotettavuuteen. Koko tulisi jatkossa eliminoida pois esi-merkiksi vastinparimenettelyn avulla. Eloonjäämisanalyysin todettiin tuovan aikaelementin avulla lisäarvoa maksuhäiriöiden ennustamiseen.