Venäjän hyökkäyssodan vaikutus suomalaisten metsäyhtiöiden kannattavuuteen raakapuun hinnan osalta

Abstract

Raakapuulla on merkittävä rooli suurten metsäteollisuusyhtiöiden kustannusrakenteessa. Venäjän aloittama hyökkäyssota Ukrainaan on nostanut raakapuun hintaa kotimaassa, sillä kysyntä kotimaiselle raakapuulle on noussut yhtiöiden lopetettua venäläisen tuontipuun hankinnan keväällä 2022. Venäläinen tuontipuu on pitänyt raakapuun hinnannousun maltillisena ja näin ollen parantanut metsäteollisuusyhtiöiden kannattavuutta. Raaka-aineen merkitys kustannusrakenteessa on merkittävä, sillä mahdollisuudet tuotannon tehokkuuden lisäämiseen on toimialalla suurimmiksi osin käytetty. Aiemmin historiassa yhtiöt Suomessa ovat sopeuttaneet kapasiteettiaan raakapuun hinnan noustessa ja tällä kapasiteetin sopeuttamisella on merkittäviä kansantaloudellisiakin vaikutuksia, metsäteollisuuden ollessa suuri työllistäjä ja veronmaksaja.

Yhtiöiden kannattavuuteen vaikuttaa moni asia ja kannattava liiketoiminta on jokaisen yrityksen perusta. Kannattavuus kuvaa yritystoiminnan taloudellista tulosta ja sitä voidaan mitata joko pääomaan tai liikevaihtoon suhteutetuilla tunnusluvuilla. Maailmantalouden suhdanteet vaikuttavat yleisesti alan kannattavuuteen eniten, mutta kustannustekijöistä kotimaassa vaikutettavista asioista tärkeimmät ovat työvoiman sekä raaka-aineen kustannukset.

Tässä tutkielmassa tarkastellaan kolmen suuren suomalaisen metsäteollisuusyhtiön kannattavuuden ja suomalaisen raakapuun markkinahinnan välistä korrelaatiota ajalta ennen sotaa ja sodan jälkeen. Kannattavuutta mitataan yhtiöiden liiketulosprosentin avulla ja raakapuun hintatiedot on kerätty Luonnonvarakeskuksen avoimesta raakapuun markkinahinnan datasta. Hypoteesien testaus suoritetaan lineaarisella regressioanalyysillä.

Tutkielman tulokset osoittavat, että raakapuun hinnan ja yhtiöiden kannattavuuden välinen korre-laatio kääntyi sodan alkamisen jälkeen negatiiviseksi sekä kuitupuun että tukkipuun osalta. Tutkielmassa käytetyt mallit selittävät hyvin kannattavuuden ja raakapuun hinnan välistä korrelaatiota ja osoittavat sen, että raakapuun hinnan nousu etenkin kuitupuun osalta on heikentänyt yhtiöiden kannattavuutta sodan alkamisen jälkeen, vaikka perustason kannattavuus on noussut. Tulosten yhteenvedossa käydään myös läpi tutkielman rajoituksia, kuten sitä, että yhtiöiden tehtaita sijaitsee myös muualla kuin Suomessa.

Tutkielman johtopäätöksinä todetaan, että vaikka yhtiöiden perustason kannattavuus on sodan alkamisen jälkeen parantunut, on raakapuun hinnannousu heikentänyt yhtiöiden kannattavuutta, kun verrataan aikaan ennen sodan alkamista. Etenkin kuitupuun hinnannousulla on ollut yhtiöiden kannattavuutta heikentävä vaikutus, sillä kuitupuuta tuotiin Venäjältä suuriakin määriä ennen sodan alkamista. Pitkällä aikavälillä yhtiöiden on löydettävä ratkaisuja nouseviin raaka-aine kustannuksiin, sillä kannattavuuden heikentyminen aiheuttaa ongelmia yhtiöiden toimintaan.