Käyttöpääoman hallinnan ja yrityksen iän vaikutukset pohjoismaisten pörssiyhtiöiden maksuvalmiuteen talouskriisissä
Heinonen, Ari (2022-03-07)
Heinonen, Ari
07.03.2022
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022030722270
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022030722270
Tiivistelmä
Rahoituskriisin aikana yritysten lainansaannin ehdot kiristyivät sekä maksuvalmius heikkeni. Yritysten käyttöpääoman hallinnan merkitys kasvoi, jossa rahoitusvajetta pyrittiin parantamaan nopeuttamalla myyntisaamisten sekä varaston kiertoaikoja ja pidentämään omien ostovelkojen kiertoaikoja, joka perustuu erilaisiin käyttöpääoman hallintastrategioihin. Tehokkaalla käyttöpääoman hallinnalla on mahdollista parantaa yritysten maksuvalmiutta, arvioida rahoi-tuksen tarvetta sekä vaikuttaa kannattavuuteen.
Tämän tutkimuksen tarkoituksena oli selvittää miten finanssikriisi sekä yrityksen ikä vaikuttavat käyttöpääoman hallintaan. Tutkielmassa tarkastellaan vuoden 2008 finanssikriisin vaikutuksia yritysten maksuvalmiuteen, varastoarvoon, kiertonopeuteen sekä käyttöpääomaan. Yritysten koko rajoittuu suuriin yrityksiin pohjoismaisissa pörssiyhtiöissä. Käyttöpääoman hallintaa mi-tataan myyntisaamisten, varaston, ostolaskujen, sekä käyttöpääomasyklin kiertonopeuksilla. Maksuvalmiutta mitataan Current ja Quick ratio tunnusluvuilla. Tutkielman aineiston muodos-tui 105 yritysten tilinpäätöstiedoista, jotka kerättiin Worldscope-tietokannasta vuosilta 2006–2010.
Tulokset osoittivat tilastollisesti merkitsevän negatiivisen riippuvuussuhteen yritysten iän sekä käyttöpääomasyklin interaktio muuttujan kasvulle molemmissa maksuvalmiuden tunnuslu-vuissa. Tämän havainnon mukaan nuorilla yrityksillä käyttöpääomasykli oli lyhyempi ja maksu-valmius parempi vanhempiin yrityksiin verrattuna. Kriisiä edeltäneen tehokkaan käyttöpääoman hallinnalla ei sen sijaan ollut vaikutuksia yritysten maksuvalmiuteen, mutta yritysten ikääntyminen osoitti maksuvalmiuden kasvua. Kriisin aikainen sekä tämän jälkeinen tila osoitti positiivista riippuvuussuhdetta myyntisaamisiin sekä varaston kiertoaikaan, mutta tulokset eivät olleet tilastollisesti merkitseviä. Sen sijaan tilastollisesti merkitsevä oli iän negatiivinen riippuvuussuhde myyntisaamisiin sekä positiivinen riippuvuussuhde varaston kiertoaikoihin. Havainnon mukaan vanhemmat yritykset kykenivät nopeuttamaan myyntisaamisten kiertoai-koja, kun taas nuoremmat yritykset pystyivät pitämään varaston kiertoa lyhyempinä kriisin ja kriisin jälkeisinä aikoina. Käyttöpääomasykli sekä yrityksen ikä osoittivat positiivista riippuvuus-suhdetta rahoituskriisin jälkeen, josta tilastollisesti merkitsevää riippuvuussuhdetta osoitti ikä. Tuloksien mukaan yritysten ikääntyminen pidensi käyttöpääomasyklin kiertonopeutta kriisin jälkeen, jolloin nuoremmilla yrityksillä käyttöpääomasykli oli lyhyempi.
Tämän tutkimuksen tarkoituksena oli selvittää miten finanssikriisi sekä yrityksen ikä vaikuttavat käyttöpääoman hallintaan. Tutkielmassa tarkastellaan vuoden 2008 finanssikriisin vaikutuksia yritysten maksuvalmiuteen, varastoarvoon, kiertonopeuteen sekä käyttöpääomaan. Yritysten koko rajoittuu suuriin yrityksiin pohjoismaisissa pörssiyhtiöissä. Käyttöpääoman hallintaa mi-tataan myyntisaamisten, varaston, ostolaskujen, sekä käyttöpääomasyklin kiertonopeuksilla. Maksuvalmiutta mitataan Current ja Quick ratio tunnusluvuilla. Tutkielman aineiston muodos-tui 105 yritysten tilinpäätöstiedoista, jotka kerättiin Worldscope-tietokannasta vuosilta 2006–2010.
Tulokset osoittivat tilastollisesti merkitsevän negatiivisen riippuvuussuhteen yritysten iän sekä käyttöpääomasyklin interaktio muuttujan kasvulle molemmissa maksuvalmiuden tunnuslu-vuissa. Tämän havainnon mukaan nuorilla yrityksillä käyttöpääomasykli oli lyhyempi ja maksu-valmius parempi vanhempiin yrityksiin verrattuna. Kriisiä edeltäneen tehokkaan käyttöpääoman hallinnalla ei sen sijaan ollut vaikutuksia yritysten maksuvalmiuteen, mutta yritysten ikääntyminen osoitti maksuvalmiuden kasvua. Kriisin aikainen sekä tämän jälkeinen tila osoitti positiivista riippuvuussuhdetta myyntisaamisiin sekä varaston kiertoaikaan, mutta tulokset eivät olleet tilastollisesti merkitseviä. Sen sijaan tilastollisesti merkitsevä oli iän negatiivinen riippuvuussuhde myyntisaamisiin sekä positiivinen riippuvuussuhde varaston kiertoaikoihin. Havainnon mukaan vanhemmat yritykset kykenivät nopeuttamaan myyntisaamisten kiertoai-koja, kun taas nuoremmat yritykset pystyivät pitämään varaston kiertoa lyhyempinä kriisin ja kriisin jälkeisinä aikoina. Käyttöpääomasykli sekä yrityksen ikä osoittivat positiivista riippuvuus-suhdetta rahoituskriisin jälkeen, josta tilastollisesti merkitsevää riippuvuussuhdetta osoitti ikä. Tuloksien mukaan yritysten ikääntyminen pidensi käyttöpääomasyklin kiertonopeutta kriisin jälkeen, jolloin nuoremmilla yrityksillä käyttöpääomasykli oli lyhyempi.