The effect of financial ratios on the firm value of video game companies : Evidence from the global gaming sector
Teljo, Eetu Petteri (2021-06-04)
04.06.2021
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021060434213
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021060434213
Tiivistelmä
Tämä pro gradu -tutkielma käsittelee kansainvälisiä videopelimarkkinoita ja yhteyttä tunnuslukujen ja yritysten arvostuksen välillä. Tutkimus koostuu lineaarisesta regressioanalyysistä ja 24:stä julkisesti noteeratusta osakeyhtiöstä joiden pääosainen liiketoiminta koostuu videopelien tai niiden oheistarvikkeiden myynnistä ja kehittämisestä. Lisäksi tutkimus suorittaa F-testin samanaikaisten vaikutusten selvittämiseksi. Julkisen osakeyhtiön arvostusta kuvataan Tobin’s Q tunnusluvulla. Tämä tutkielma pyrkii lisäämään akateemista tutkimusta videopelimarkkinoiden ominaisuuksista.
Tutkielma löysi tilastollisesti merkitsevää positiivista yhteyttä koko pääoman tuottoasteen (ROA) ja Tobin’s Q;n arvon välillä. Yhden yksikön kasvu tässä tunnusluvussa vaikuttaa positiivisesti yhtiön arvostukseen näillä markkinoilla. Muiden tunnuslukujen osalta tulokset eivät ole tilastollisesti merkitseviä, ja tarkempien havaintojen analysoiminen vaatii useamman datapisteen tietokantaa. Lisäksi, samanaikaisen hypoteesitestauksen (F-testi) tulos osoittaa, että käytetyillä tunnusluvuilla ja yhtiön arvostuksella ei ole tilastollisesti merkitsevää yhteyttä tässä kontekstissa. Yhtiön koon kontrolloiminen regressiomallissa johti hyvin samankaltaisiin tuloksiin.
Videopelialan kehittyessä ja kasvaessa datan saatavuus todennäköisesti helpottuu, jolloin tämän tutkimuksen luoman viitekehyksen pohjalta voidaan mahdollisesti luoda jatkotutkimuksia ja uusia päätelmiä. Videopelit luovat pohjan ainutlaatuisille liiketoimintamalleille ja erinomaiselle tuottavuudelle tulevaisuudessakin. This Master’s thesis aims to assess the effects of different financial ratios to the value of publicly traded
video game companies. This is done through linear regression analysis of coefficients as well as a simultaneous hypothesis test conducted via F-testing. Additionally, this thesis analyses the size and properties of
the global industry. The data for this thesis is fetched from the Orbis database and includes 24 publicly
traded video game companies around the world. This study finds that the Return on Assets (ROA) ratio
has a positive and statistically significant relationship with the Tobin’s Q which is used to determine the
value of a publicly traded company. The solvency ratio shows signs of a positive relationship with Tobin’s
Q, but the results are not statistically significant. The relationship between Current Ratio and Tobin’s Q is
negative but statistically insignificant. This study found no relationship between the Assets per Employee
ratio and Tobin’s Q. Furthermore, the simultaneous hypothesis F-test found no evidence that these three
financial ratios have a combined effect on the firm value of these companies. Firms operating in this space
should however keep a close eye on the development of their ROA ratio since it has a positive and significant relationship with firm value. For future studies, a larger dataset could offer more accurate results
into the subject matter. The video game industry continues to be a highly profitable industry with a lacking
in academic literature.
Tutkielma löysi tilastollisesti merkitsevää positiivista yhteyttä koko pääoman tuottoasteen (ROA) ja Tobin’s Q;n arvon välillä. Yhden yksikön kasvu tässä tunnusluvussa vaikuttaa positiivisesti yhtiön arvostukseen näillä markkinoilla. Muiden tunnuslukujen osalta tulokset eivät ole tilastollisesti merkitseviä, ja tarkempien havaintojen analysoiminen vaatii useamman datapisteen tietokantaa. Lisäksi, samanaikaisen hypoteesitestauksen (F-testi) tulos osoittaa, että käytetyillä tunnusluvuilla ja yhtiön arvostuksella ei ole tilastollisesti merkitsevää yhteyttä tässä kontekstissa. Yhtiön koon kontrolloiminen regressiomallissa johti hyvin samankaltaisiin tuloksiin.
Videopelialan kehittyessä ja kasvaessa datan saatavuus todennäköisesti helpottuu, jolloin tämän tutkimuksen luoman viitekehyksen pohjalta voidaan mahdollisesti luoda jatkotutkimuksia ja uusia päätelmiä. Videopelit luovat pohjan ainutlaatuisille liiketoimintamalleille ja erinomaiselle tuottavuudelle tulevaisuudessakin.
video game companies. This is done through linear regression analysis of coefficients as well as a simultaneous hypothesis test conducted via F-testing. Additionally, this thesis analyses the size and properties of
the global industry. The data for this thesis is fetched from the Orbis database and includes 24 publicly
traded video game companies around the world. This study finds that the Return on Assets (ROA) ratio
has a positive and statistically significant relationship with the Tobin’s Q which is used to determine the
value of a publicly traded company. The solvency ratio shows signs of a positive relationship with Tobin’s
Q, but the results are not statistically significant. The relationship between Current Ratio and Tobin’s Q is
negative but statistically insignificant. This study found no relationship between the Assets per Employee
ratio and Tobin’s Q. Furthermore, the simultaneous hypothesis F-test found no evidence that these three
financial ratios have a combined effect on the firm value of these companies. Firms operating in this space
should however keep a close eye on the development of their ROA ratio since it has a positive and significant relationship with firm value. For future studies, a larger dataset could offer more accurate results
into the subject matter. The video game industry continues to be a highly profitable industry with a lacking
in academic literature.